LR：思科獲5億美元AI訂單 但前景令人失望

  ICC訊（編譯：Nina）曾經有一段時間，在品牌名稱的末尾加上“.com”會使該公司的股票市值增加數百萬或數十億美元。如今，字母AI也能產生同樣的效果。GPT和LLM等縮寫詞已經成為主流，就像“.com”在世紀之交所做的那樣。

  在這個迅速膨脹的泡沫之下，只有少數公司的產品和專業(yè)知識是人工智能所需要的。以其圖形處理單元(GPU)而聞名的是芯片制造商英偉達(NVIDIA)。思科是全球最大的互聯(lián)網路由器和交換機制造商，與最新的炒作聯(lián)系較少。然而，它現(xiàn)在已經為其所謂的“AI以太網結構(AI Ethernet fabrics)”預訂了超過5億美元的訂單?；ヂ?lián)網巨頭正在建設的GPU集群需要連接，而這些以太網結構正是為提供這種連接而設計的。

  這里的危險在于，如果人工智能的省成本和收入未能在更廣泛的世界中實現(xiàn)，以及相關投資被削減，泡沫將破裂。思科很清楚泡沫如何破裂。1999年1月至2000年3月，在互聯(lián)網熱潮期間，其股價從不到28美元飆升至77美元以上。到2001年5月，當投資者意識到大多數網絡公司的商業(yè)計劃都不值當初寫在紙上的咖啡漬時，思科的股價暴跌至不到20美元。

  如今，它要擔心的事情遠不如英偉達。在人工智能炒作的推動下，這家GPU制造商的股價從年初的約143美元飆升至近435美元，而思科的股價僅上漲了10%。如果英偉達本月晚些時候公布的季度數據顯示出任何對人工智能的幻想破滅的跡象，那么這家芯片制造商將遭遇令人震驚的下跌。對思科來說，人工智能遠不是主要事件。

  在企業(yè)業(yè)務方面的進展

  與其他大多數面向電信行業(yè)的設備制造商不同，該公司今年前六個月的表現(xiàn)良好，盡管一些分析師曾希望再好一點。該公司剛剛結束的第四季度(截至7月底)銷售額同比增長16%，達到152億美元。盡管加大了在研發(fā)方面的投資，但該公司的凈利潤仍大幅增長了41%，達到近40億美元。

  思科擁有諾基亞所缺乏的，是一個非常龐大的企業(yè)部門，可以彌補它在電信業(yè)務方面的弱點。思科首席執(zhí)行官Chuck Robbins在與分析師的例行電話會議上表示，未來幾個月，許多客戶(電信公司)會一直消化他們購買的大量基礎設施。這與愛立信(Ericsson)、諾基亞(Nokia)和其他主要銷售額來自電信行業(yè)的公司此前的言論相呼應。至于5億美元的人工智能以太網結構訂單，Robbins表示是來自Tier 1 Hyperscalers。換句話說，就是AWS、谷歌云和微軟Azure。

  以太網結構領域的主要挑戰(zhàn)似乎來自擁有5納米芯片組Jericho3 AI的Broadcom和在自己的交換機中使用Broadcom芯片的Arista。獨立技術分析師Bob Wheeler最近在領英上發(fā)布了一篇關于為人工智能擴展以太網架構的白皮書。他表示，Meta已經在使用Arista技術來生成人工智能和推薦系統(tǒng)，該技術采用了老一代博通芯片。從該文章的評論來看，AWS內部似乎對不同供應商之間缺乏互操作性感到擔憂。

思科和英偉達今年的股價表現(xiàn)

來源：谷歌財經

  對市場份額的擔憂

  另一位分析師擔心的是，思科在400G以太網產品市場上輸給了Arista。美國銀行(Bank of America)分析師Tal Liani在財報電話會議上說，競爭對手目前在該業(yè)務中占有90%的份額。在Robbins談到在人工智能培訓架構中試用800G功能之后，Liani想知道為什么思科在這個800G市場的前景會有所不同。

  根據Motley Fool的文字記錄，Robbins說：“看到我們的市場份額很低，我并不感到驚訝，但我們當然希望得到合理的份額。在800G上，我認為這只是我們的問題——我們已經參與其中，我們已經安裝好了?！?

  然而，前景并不樂觀。在剛剛結束的財年中，思科的銷售額增長了11%，達到570億美元，而剛剛開始的新財年，思科的預期收入將在570億至582億美元之間。那么，它預計的最好增長速度是2%。思科對本財年大幅放緩的解釋似乎是，去年的情況比應有的要好得多，思科終于能夠滿足在長期供應緊張時期建立起來的需求。

  思科首席財務官Scott Herren表示：“如果你只依賴年同比數據，就很難追蹤發(fā)生了什么，因為年同比數據已經被供應鏈扭曲得太嚴重了。如果退一步看，從一個端點到另一個端點看，這個增長率感覺相當不錯?！?