福布斯:沃達(dá)豐收購(gòu)T-Mobile背后的較量

　　賽迪網(wǎng)訊北京時(shí)間7月1日《福布斯》文章指出，英國(guó)手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，這對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是好事，但對(duì)于五大手機(jī)廠商的利潤(rùn)率來(lái)說(shuō)卻是有害無(wú)益的。因此，當(dāng)沃達(dá)豐在周一提出收購(gòu)德國(guó)電信旗下的T-Mobile英國(guó)公司時(shí)，業(yè)內(nèi)人士并沒(méi)有感到意外。 德國(guó)電信不但在第一季度將T-Mobile英國(guó)公司的資產(chǎn)減記了18億歐元（約合25億美元），而且它還公開(kāi)表示有意對(duì)該業(yè)務(wù)部進(jìn)行戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)。但那并不意味著沃達(dá)豐就能趁機(jī)揀便宜貨了。

　　大和研究所歐洲分部的電信分析師MichaelKovacocy認(rèn)為，如果德國(guó)電信現(xiàn)在與沃達(dá)豐進(jìn)行交易，那么交易的價(jià)格肯定會(huì)處于最低的水平。他說(shuō)：“T-Mobile英國(guó)公司上個(gè)季度的利潤(rùn)率下降到了15％以下，我懷疑他們?cè)谶@種情況下是不會(huì)進(jìn)行交易的。”

　　可能性更大的另一種情況是：T-Mobile英國(guó)公司將通過(guò)銷售更多合同以及寄望于英國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，從而盡可能地提高其利潤(rùn)率和戰(zhàn)略價(jià)值。Kovacocy認(rèn)為，這樣至少在近幾個(gè)季度不會(huì)達(dá)成任何潛在收購(gòu)交易。

　　據(jù)CantorFitzgerald的全球戰(zhàn)略家StephenPope稱，然而沃達(dá)豐不想等待太久，它也不愿意出更高的價(jià)錢來(lái)收購(gòu)這家價(jià)值約50億美元、商譽(yù)近2百萬(wàn)美元的公司。

　　沃達(dá)豐與其英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣，一直在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng)上苦苦掙扎著。大多數(shù)國(guó)家都有3或4家領(lǐng)先的手機(jī)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，但是英國(guó)卻有5個(gè)，按照市場(chǎng)份額從高到低依次為：西班牙電信旗下的O2、沃達(dá)豐、法國(guó)電信旗下的Orange、T-Mobile以及和黃旗下的3。由于蘋果iPhone強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，沃達(dá)豐的業(yè)務(wù)已經(jīng)受到了很大的影響。

　　收購(gòu)T-Mobile可以幫助沃達(dá)豐在零售市場(chǎng)上獲得更多的市場(chǎng)份額，從而與對(duì)手O2競(jìng)爭(zhēng)；雖然公司正處于虧損之中，但是它在VerizonWireless中占45％的股份，僅僅是這部分股份的分紅就可以幫助它在近期內(nèi)扭虧。許多投資者預(yù)計(jì)Verizon將在2012年時(shí)才能為母公司貢獻(xiàn)重要的股息收入。

　　Gidley-Kitchin相信，沃達(dá)豐聲稱對(duì)T-Mobile英國(guó)公司感興趣，這正是它最新戰(zhàn)略的內(nèi)容。公司首席執(zhí)行官VittorioColao是個(gè)非常務(wù)實(shí)的人，他的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃將現(xiàn)金流作為核心和重點(diǎn)，而不是公司的戰(zhàn)略發(fā)展。他已經(jīng)表示，他不會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)換收購(gòu)交易。公司前任首席執(zhí)行官ArunSarin在新興市場(chǎng)展開(kāi)大量大宗戰(zhàn)略收購(gòu)，然而最近它除了增持南非電信公司股份以及與和黃旗下3的澳大利亞分部合并，沒(méi)有任何其他表示。

　　考慮到這個(gè)因素，如果T-Mobile不能解決問(wèn)題的話，后面還有和黃。分析師們認(rèn)為，如果T-Mobile保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的話，那家公司的運(yùn)營(yíng)商也有可能會(huì)是第五大廠商。