移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為電子元器件高增長(zhǎng)的新引擎

        今年上半年，因國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變，通脹及宏觀調(diào)控等因素導(dǎo)致不少行業(yè)增收不增利。不過(guò)，梳理半年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，仍有多個(gè)行業(yè)在上半年呈現(xiàn)出較高景氣度，而且該景氣趨勢(shì)有望在下半年延續(xù)。其一是與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展相關(guān)的電子元器件行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進(jìn)了相關(guān)電子元器件上市公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長(zhǎng)，并為中國(guó)電子行業(yè)帶來(lái)重大機(jī)遇。其二是機(jī)械行業(yè)，該行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)316億元，同比增長(zhǎng)61.9%，不過(guò)工程機(jī)械預(yù)計(jì)下半年盈利增速有所收窄，而節(jié)能環(huán)保設(shè)備、航天軍工等細(xì)分領(lǐng)域有望延續(xù)上半年增速。其三是養(yǎng)殖行業(yè)也高度景氣，飼料行業(yè)因此也逐漸進(jìn)入景氣周期。其四是食品飲料行業(yè)景氣上行明顯，該行業(yè)上半年毛利率維持在40%高位，盈利受益通脹，其中白酒最為景氣。另外，通訊設(shè)備由于上半年三大運(yùn)營(yíng)商資本支出低于預(yù)期，景氣度稍遜，不過(guò)預(yù)計(jì)下半年運(yùn)營(yíng)商會(huì)加速投資，因此通訊設(shè)備行業(yè)后市也值得關(guān)注。
 
         信息和能量是推動(dòng)物質(zhì)世界進(jìn)步的兩大動(dòng)力。信息革命的載體是互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)，能量產(chǎn)生和利用方式的變革體現(xiàn)在“開(kāi)源”和“節(jié)流”兩個(gè)環(huán)節(jié)，分別對(duì)應(yīng)新能源和節(jié)能低碳兩個(gè)新興產(chǎn)業(yè)。電子元器件是構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的“元素”和“細(xì)胞”，今年上半年電子行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)表現(xiàn)都證明了，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進(jìn)了相關(guān)電子元器件上市公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)，同時(shí)，電子元器件行業(yè)新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的成熟和應(yīng)用也推動(dòng)者下游新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

        由于3G通訊網(wǎng)絡(luò)的建成、軟硬件技術(shù)的成熟、服務(wù)內(nèi)容的豐富，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)目前進(jìn)入了高速發(fā)展期和普及期，成為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域今年甚至是今后幾年最重大的投資機(jī)遇，在各個(gè)新興產(chǎn)業(yè)中，也以成長(zhǎng)的高速與確定性成為今年上半年資本市場(chǎng)上耀眼的明星?！?br />
     　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我國(guó)電子行業(yè)的受益程度高于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，主要原因有三：第一、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的市場(chǎng)規(guī)模高于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)，手機(jī)僅僅是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的一種，但其市場(chǎng)空間已經(jīng)可以與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的主要終端PC等量齊觀。手機(jī)以平均單價(jià)133美元，2011年全球出貨16.5億臺(tái)計(jì)算，市場(chǎng)空間為2193億美元，PC以平均單價(jià)650美元，2011年全球出貨3.4億臺(tái)計(jì)算，市場(chǎng)空間為2212億美元；第二、移動(dòng)終端的平均價(jià)格會(huì)因?yàn)橹悄苁謾C(jī)在手機(jī)中占比的提升而在近年內(nèi)保持穩(wěn)定上升的態(tài)勢(shì)。第三、相較于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)地位更加有利，產(chǎn)品的覆蓋面更廣。相關(guān)上市公司在觸摸屏、連接器、天線、機(jī)殼、電池、顯示面板、視窗防護(hù)屏、電聲器件、光電器件、被動(dòng)器件等重要的零組件領(lǐng)域，在全球市場(chǎng)中都已經(jīng)占有重要的地位，并有華為、中興為代表的民族企業(yè)進(jìn)入到移動(dòng)終端整機(jī)領(lǐng)域，遠(yuǎn)非傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代中國(guó)企業(yè)在PC等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)地位可比?！　?br />
         基于以上分析的邏輯，電子行業(yè)主要移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)取得了較快的增長(zhǎng)速度。截至2011年8月29日，已公布半年報(bào)的電子行業(yè)（申萬(wàn)分類）上市公司的上半年總凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯高于整個(gè)行業(yè)

        我們認(rèn)為，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長(zhǎng)。下半年行業(yè)基本面同時(shí)面臨著有利和不利因素。有利因素方面，日本地震對(duì)移動(dòng)互聯(lián)終端需求以及關(guān)鍵材料供給的影響將逐漸消弭，國(guó)際、國(guó)內(nèi)多家大廠在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的整合和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)布局逐漸轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品投放市場(chǎng)；不利因素方面，歐債美債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有較大不確定性影響，原材料和人力成本上漲壓力依然存在。但我們分析認(rèn)為，不利因素的影響小于有利因素，原因是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)處于高速成長(zhǎng)期，歐美宏觀經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的波動(dòng)對(duì)其影響相對(duì)有限，而原材料和人力成本經(jīng)過(guò)今年上半年的大幅上漲，一方面下半年的漲幅應(yīng)低于上半年，另一方面電子元器件廠商消化和轉(zhuǎn)移成本的各種措施已經(jīng)逐漸起效?！　?br />
         概言之，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為中國(guó)電子行業(yè)帶來(lái)重大機(jī)遇，我們預(yù)測(cè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將保持高速成長(zhǎng)。