新易盛：光通信發(fā)展向好，高速率模塊顯現(xiàn)增長點

　　ICCSZ訊  新易盛公司近日發(fā)布2016年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元，同比增長13.3%；歸母凈利潤8049.6萬元，同比增長12.8%。其中第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比增長19.9%；歸母凈利潤3202.6萬元，同比增長60.4%。

　　光通信行業(yè)發(fā)展向好，自封裝促毛利率提升。

　　受益于光通信行業(yè)的良好發(fā)展，公司前三季度業(yè)績實現(xiàn)較快增長，主要原因為：

　　（1）高速率光模塊銷量大增，4.25G以上光模塊的銷售收入同比增長近29%，占營收的比例提升到53%；其中10G及以上光模塊的銷售收入同比增長約46%，約占4.25G以上光模塊銷售收入的90%。

　　（2）公司光芯片封裝線產量逐步提升，由于其成本優(yōu)于外購光芯片，成本的降低導致部分光模塊的毛利率得以改善。

　　大數(shù)據(jù)時代，高速率光模塊市場高速增長。

　　近年來大數(shù)據(jù)市場飛速發(fā)展，光模塊需求因此大幅增加。全球光模塊市場近5年快速增長，截至2015年全球光模塊市場規(guī)模已經超過46.2億美元，年均增長率10.9%。高速率模塊已成為光模塊市場的發(fā)展熱點和重點。10G/40G/100G高速率光模塊的銷售在2015年已達到24.4億美元，預計2020年全球高速率光模塊的銷售規(guī)模將達到43.5億美元，占總體光模塊市場的份額將超過60%。40G光模塊和100G光模塊的年復合增長率將分別達到9%和24.5%。

　　IPO項目擴充光模塊產線，大幅提高供應能力。

　　新易盛現(xiàn)主要產品為點對點光模塊和PON光模塊，已成功開發(fā)不同型號光模塊產品超過2800種，應用于電信通訊、數(shù)據(jù)寬帶、Fttx、安防監(jiān)控、數(shù)據(jù)中心和智能電網等場景，主要客戶包括中興、烽火通信、光迅科技等。公司具有國內稀缺的100G及以上高速率光模塊的生產能力，IPO項目將新增光模塊生產線48條。項目建成后，公司光模塊年產能將從413萬支增加到642.53萬支，將極大地提升公司產能水平和獲取訂單的能力。

　　根據(jù)新易盛三季報業(yè)績情況，我們認為高速率光模塊未來將保持較快增長，成本的降低將持續(xù)改善產品毛利率水平。