解讀光通信企業(yè)財報：全線飄紅 轉型升級成一致步伐

　　iccsz訊   2015年，得益于"寬帶中國"戰(zhàn)略的深入推進，運營商繼續(xù)投資4G及光纖到戶綜合寬帶網(wǎng)絡建設;廣電推進有線電視網(wǎng)絡光纖改造，國內光纖和光纜市場的需求不斷上升。與此同時，受非洲、拉美、亞太等地區(qū)當?shù)卣瓦\營商持續(xù)投資骨干網(wǎng)、FTTx等基礎網(wǎng)絡的建設的影響，推動國內光通信企業(yè)整體業(yè)績持續(xù)走高。

　　從相繼公布的2015年業(yè)績來看，無論是業(yè)績全線飄紅的光器件廠商，還是下滑謀轉型的運營商;無論是苦樂不均的設備商，還是國內國外雙豐收的光纖光纜商，各光通訊企業(yè)利潤相較以往均呈現(xiàn)出不同程度的提升。

　　運營商業(yè)績下滑謀轉型 4G競爭有增無減

　　中國三大電信運營商公布的2015年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示：

　　2015年中國三大電信運營商業(yè)績數(shù)據(jù)

　　據(jù)相關統(tǒng)計，2015年中國三大運營商年營收入達到12347億元，同比增加1.2%;凈利1391億元，與上年持平。中聯(lián)通2015年營業(yè)收入2770億元，同比下滑4%;中移動營運收入6683億元，同比增長2.6%;其中，通信服務收入為5841億元，同比下降1.3%;利潤為1085億元，同比下降0.6%;

　　中國電信2015年營收3312億元，比去年增長2.1%;凈利潤200.54億元，比去年增長13.4%。成為三家運營商中唯一通信服務收入增長，且利潤大幅增長的運營商。

　　從以上數(shù)據(jù)不難看出，無論從營收、利潤還是用戶量來看，中國移動仍舊一家獨大。但中電信是三大基礎電信運營商中唯一實現(xiàn)了收入與利潤真正實現(xiàn)雙增長的(去掉鐵塔貢獻利潤后，中移動實際增長為負值)。

　　通過財報可以看出，三大運營商2015年4G用戶均取得大幅度增長，移動數(shù)據(jù)流量成最重要業(yè)務。而收入與利潤不振的重要原因，是多重政策利空的疊加：提速降費、流量不清零和營改增。在2016年，這些政策壓力仍將持續(xù)存在，甚至更加緊迫。謀求轉型，搏殺4G，將成為運營商2016年的關鍵詞。

　　五大通信設備商苦樂不均 LTE市場或顯新格局

　　隨著諾基亞和阿爾卡特-朗訊這兩家公司合并的推進，2015年是阿爾卡特-朗訊以獨立公司名義發(fā)布財報的最后一年。2016年之后，通信設備市場將只剩下華為、愛立信、新諾基亞和中興這四家通信廠商，行業(yè)的集中度進一步提升。

　　領頭羊華為繼在2013年實現(xiàn)對愛立信的超越之后，連續(xù)兩年以20%-30%的增長速度拉開了與第二名愛立信的收入差距，特別是2015年的增長速度達到了驚人的37%，幾乎使得"原地踏步"的愛立信的整體業(yè)務收入只有華為的一半了。

　　中興財報顯示，2015年營業(yè)收入1001.9億元，同比增長23%，首次超過千億元大關，實現(xiàn)收入利潤的雙增長。雖然業(yè)內不少人不太看好中興，與華為、愛立信相比，已被甩掉好幾條街，但是事實擺在這里：2015-2016年中興實現(xiàn)較徹底的新老更替，從侯為貴、史立榮接棒到少壯派趙先明，營收首次突破千億，新管理層平穩(wěn)接盤，短期內，可以說大有可為。

　　諾基亞2015年全年凈銷售額、銷售額同比增長，毛利率、經(jīng)營利潤率都表現(xiàn)良好，這表明諾基亞會將盡快度過合并陣痛期，在兩家合并基礎上取得成本節(jié)約上的協(xié)同效應和業(yè)務拓展上的規(guī)模效應。由于諾基亞在2015年8月諾基亞作價28億美元將HERE地圖業(yè)務進行了出售(2014年HERE地圖業(yè)務收入為12億美元)，導致其在整體業(yè)務收入上被中興超出。

　　而隨著諾基亞和阿朗公司合并的推進，新諾基亞公司的整體業(yè)務收入以2015年的財報結果為基礎達到了291億美元，與愛立信持平，比中興多了近一倍，行業(yè)前三的絕對優(yōu)勢地位得以確立。

　　根據(jù)GSMA的預測，到2020年全球LTE用戶數(shù)將從現(xiàn)在的10億增長到38億，而LTE在無線技術中所占的份額將從現(xiàn)在的15%增長到44%，行業(yè)增長的空間仍然巨大。但對于華為、愛立信、新諾基亞和中興這四家通信設備廠商而言，新的競爭格局之下每一家的成長機會可能不盡相同。而且，隨著ICT技術的加速融合，以云計算、大數(shù)據(jù)為特征的技術正在成為引領和促進ICT行業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的核心技術，究竟誰能在新的技術創(chuàng)新、新的產業(yè)機遇中引領技術進步和行業(yè)發(fā)展，仍然需要時間來檢驗，且讓我們看這四家通信廠商在2016年的具體表現(xiàn)吧!

　　光器件市場需求向好 器件商飄紅一片

　　光器件廠商2014-2015年總收入變化(億元)

　　青山繚繞疑無路，忽見千帆隱映來。國內光器件上市公司在2015年可謂順風順水，交出的答卷多亮麗光鮮。

　　沖在前頭的光迅科技2015年營收突破30億元，同比增長29.06%;凈利潤2.43億元，同比增長68.79%。營收利潤雙雙取得了較大幅度增長。以營收計，光迅科技已經(jīng)位居全球光器件十強第五位。而且營收的含金量很高：研發(fā)投入占營收比重近10%，科技創(chuàng)新收入和科技成果轉化收入占營業(yè)收入比接近30%。從產品看，光迅科技全年有源芯片產出同比增長30%，器件增長50%，光模塊增長10%;無源產品保持同比增長20%，子系統(tǒng)同比增長54%?？梢姽庋缚萍祭^續(xù)保持良好勢頭。

　　去年2月份上市的蘇州天孚通信，交出的答卷也讓外界刮目相看。2015年實現(xiàn)營收2.37億元，同比增長18.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比增長16.45%。業(yè)績增長的主要原因是國家全面部署和落實"寬帶中國"2015年專項行動，在寬帶"提速降費"、"光進銅退"、數(shù)據(jù)中心大型化等利好政策的影響下，光通信器件市場取得了快速發(fā)展;同時，公司擴大了銷售團隊，進一步加強對國際客戶的開發(fā)。

　　華工科技也不甘示弱，2015年實現(xiàn)營收26.20億元，同比增長11.31%;凈利潤1.51億元，同比下降10.41%。光通信子公司華工正源依舊是業(yè)績增長的主要動力。從產品看，華工科技光電器件產品2015年營收達10.20億元，同比增長14.21%，占營收比重的38.94%，光電器件突破10億大關。

　　唯一不太樂觀的非日海通訊莫屬。報告顯示2015年實現(xiàn)營收28.69億元，同比增長18.14%;凈虧損2895萬元，同比下降339%，2014年為凈利潤1211萬元。

　　光纖光纜商"走出去"加速 國內國外雙豐收

　　2015年，得益于"寬帶中國"戰(zhàn)略的深入推進，運營商持續(xù)大力發(fā)展4G網(wǎng)絡基礎設施的建設，國內光纖和光纜的市場需求不斷上升，推動國內光纖光纜企業(yè)整體業(yè)績持續(xù)走高。

　　光纖光纜廠商2014-2015年總收入變化(億元)

　　據(jù)財報，烽火通信和亨通光電均在2015年取得了超過百億元的營業(yè)收入，分別為134.9億和135.6億元，在2014年營收突破百億元的基礎上，2015年兩家再度實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。而國內光纖光纜領頭羊長飛公司在上市后完整的第一年里繼續(xù)保持收入、利潤兩位數(shù)增長，得益于2015年第四季度光纖預制棒和光纖平均銷售價格上漲，光纖預制棒和光纖仍是長飛收入的第一大來源。

　　此外，由于持續(xù)多年的產能建設投資，通信線纜在全產業(yè)鏈上產能已經(jīng)過剩，迫使全行業(yè)將目光轉向海外市場。

　　長飛公司在2015年通過自行成立、收購及與本地戰(zhàn)略合作伙伴成立了8家附屬公司和2家合營公司，并增設了14個銷售辦事處達到22個，在海外市場進一步擴張，2015年長飛海外業(yè)務銷售5.30億元，同比增長33.0%，而且還有巨大的增長空間。

　　2015年在線纜主業(yè)上，通鼎互聯(lián)繼續(xù)秉承"走出去"的戰(zhàn)略，加大了對海外市場的拓展力度，為公司總體市場目標的完成提供了有力的支持。2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.22億元，同比增長3.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.84億元，同比增長2.68%。

　　2015年亨通光電新增業(yè)務國家25個，開展業(yè)務國家總數(shù)達到107家，海外代表處總數(shù)達到33家，參加14個國家20場國際展會，海外營業(yè)收入同比增長44.38%，市場國際化成效顯著。亨通光電還成功并購了印尼最大的綜合線纜企業(yè)Voksel公司，與南非Aberdare Cable簽署了意向收購協(xié)議等。

　　面對國內外市場對光纖光纜產品需求的持續(xù)增長趨勢，國內幾大光通信企業(yè)紛紛通過完善企業(yè)內部管理、產品技術創(chuàng)新、國際化戰(zhàn)略、推進企業(yè)轉型等方面來鞏固其在行業(yè)內的領先地位，加快多元化發(fā)展。

　　總結

　　縱觀2015年各大企業(yè)財報，光通訊企業(yè)整體業(yè)績持續(xù)走高，可謂一片飄紅，這當然與國內大力支持FTTH與4G發(fā)展的宏觀策略有著千絲萬縷的關系。但是在全球經(jīng)濟增長緩慢、電信行業(yè)投資縮水、技術變革持續(xù)加快的大格局下，整個行業(yè)發(fā)展也面臨巨大挑戰(zhàn)。產能過剩、價格戰(zhàn)、成本支出升高等問題逐步凸顯，常規(guī)產品的毛利率大幅下降，生存空間的逐步萎縮，無不昭示著全行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進入拐點。2016年，強勁的發(fā)展勢頭能否持續(xù)?我們也將拭目以待。