中際旭創(chuàng)答投資者問：擁有自主研發(fā)硅光芯片的能力 200G已在海外工廠量產(chǎn)

  ICC訊  近日，中際旭創(chuàng)股份有限公司(以下簡稱“中際旭創(chuàng)”或“公司”)舉行投資者關(guān)系活動(dòng)，接受41家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

  2022 年一季度以來，海外數(shù)通市場需求旺盛，尤其是對 200G 和 400G 的需求增長較快。此外，國內(nèi)主要云廠商客戶也在 3-4 月期間完成了對 200G 和 100G 的招標(biāo)。四月份疫情對物流和出貨速度有一些的影響，但五月份隨疫情好轉(zhuǎn)，物流方面已全面恢復(fù)，公司也正在加緊出貨。目前訂單充足、且各方面運(yùn)營正常。

  本次投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容整理如下：

  Q1：公司對光模塊行業(yè)未來的展望?

  A1：受數(shù)據(jù)流量和云計(jì)算業(yè)務(wù)增長的驅(qū)動(dòng)，全球云數(shù)據(jù)中心仍將繼續(xù)沿技術(shù)迭代路徑進(jìn)行升級， 預(yù)計(jì)海外重點(diǎn)客戶的 800G 將最早在今年下半年開始部署，并且在未來幾年保持增長。全球主要數(shù)據(jù)中心客戶對 200G、400G 的光模塊的需求也將繼續(xù)保持增長。此外， DWDM 領(lǐng)域的相干光模塊在電信城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心 DCI 互聯(lián)的需求也正在顯現(xiàn)并將在幾年內(nèi)快速增長。

  Q2：公司在硅光市場目前進(jìn)展情況?

  A2：公司 800G 硅光模塊已送樣海外部分客戶，400G 硅光模塊已進(jìn)入市場導(dǎo)入階段，正在接受海外客戶認(rèn)證。公司擁有自主研發(fā)的硅光芯片核心技術(shù)與能力，能夠把握未來硅光發(fā)展方向，為客戶主動(dòng)推送更高速率的硅光解決方案。

  Q3：下游客戶的行業(yè)分布情況?國內(nèi)需求是否會出現(xiàn)萎縮?

  A3：2021 年公司的收入中約 85%來自數(shù)通市場，約 15%來自于電信市場。預(yù)計(jì) 2022 年國內(nèi)數(shù)通市場的景氣度高于去年，在云數(shù)據(jù)中心交換機(jī)側(cè)，由于對數(shù)據(jù)交換效率提升的需求，國內(nèi)主要的數(shù)通客戶正在進(jìn)行從 100G 向 200/400G 以上的升級部署，而 100G 作為基礎(chǔ)速率，其需求仍將在幾年內(nèi)繼續(xù)保持。

  Q4：公司硅光產(chǎn)品的商業(yè)模式是怎樣?和友商的產(chǎn)品有什么區(qū)別?

  A4：目前行業(yè)內(nèi)硅光的商業(yè)模式主要分為四類。第一種是 IDM 型，主要模式是自己研發(fā)設(shè)計(jì)硅光芯片，用自己的 fab 廠進(jìn)行硅光芯片的流片，但沒有自己的光模塊工廠，因此需要找光模塊代工廠完成硅光模塊的封裝、組裝和測試;第二種是由公司獨(dú)立研發(fā)設(shè)計(jì)硅光芯片，委托第三方 fab 廠流片，耦合、封裝和測試則由自己完成;第三種是 fabless 模式的企業(yè)，擁有很強(qiáng)的硅光芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力，但需要委托外部 fab 廠流片和找代工廠生產(chǎn)硅光模塊;第四種是沒有硅光芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力，但通過外購硅光芯片后由自己完成硅光模塊的封裝、組裝和測試。

  相比于其它商業(yè)模式，公司擁有硅光芯片核心技術(shù)，能夠把握數(shù)據(jù)中心技術(shù)迭代趨勢和硅光技術(shù)發(fā)展方向，及時(shí)設(shè)計(jì)客戶所需要的新一代速率硅光解決方案，并結(jié)合外部的 foundry 資源和自己的光模塊耦合、封裝經(jīng)驗(yàn)與產(chǎn)能，可以進(jìn)行大規(guī)模量產(chǎn)并交付給下游的客戶。

  Q5： 關(guān)注到公司毛利率在去年提升得比較不錯(cuò)，今年毛利會是什么情況?

  A5：毛利率的變動(dòng)主要與出貨結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)、良率、效率等因素有關(guān)?？傮w來看，公司一直在積極降成本、改善良率，并提升高端產(chǎn)品的銷售比例，對毛利率有正向提升作用。

  Q6：海外產(chǎn)能部署情況?

  A6：受國際經(jīng)貿(mào)形勢變化的影響，公司自 2018 年后就在逐步建立海外產(chǎn)能。目前，200G 已開始在海外工廠量產(chǎn)。400G、800G 等高端產(chǎn)品預(yù)計(jì)將按計(jì)劃陸續(xù)在海外工廠量產(chǎn)并交付海外客戶。

  Q7：Lightcounting 最新數(shù)據(jù)顯示，旭創(chuàng)和 II-VI 公司在市場份額上并列第一，行業(yè)競爭格局是不是已經(jīng)進(jìn)入比較穩(wěn)定的狀態(tài)?

  A7：海外市場的供應(yīng)格局已相對穩(wěn)定，今年與去年相比變化不大。而國內(nèi)數(shù)通市場的供應(yīng)格局隨 200G、400G 的需求產(chǎn)生，對比以往格局，會有新的供應(yīng)商出現(xiàn)。目前全球主要的數(shù)據(jù)中心光模塊需求主要還集中在海外數(shù)通市場，公司的市場份額較大。

  Q8：今年電信市場幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的市場需求是什么情況?

  A8：預(yù)計(jì)電信 5G 市場今年對無線、中回傳等產(chǎn)品的需求增幅不大。而從電信接入網(wǎng)市場來看，固網(wǎng)雙千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升級以及全光網(wǎng)改造，都將拉動(dòng)對 2.5G PON、10G PON 等接入網(wǎng)光組件和光模塊的進(jìn)一步需求。在遠(yuǎn)距離的傳送網(wǎng)市場，相干技術(shù)下沉到城域網(wǎng)將帶動(dòng)對 80KM 及以上距離的相干光模塊的需求。

  Q9：在費(fèi)用方面，包括股權(quán)激勵(lì)和研發(fā)費(fèi)用今年是怎么樣的節(jié)奏?外匯風(fēng)險(xiǎn)是否對公司帶來什么影響?

  A9:目前公司的各項(xiàng)期間費(fèi)用占營收比例相對表現(xiàn)穩(wěn)定。美元的升值對公司的營收和毛利都有正向提升作用。此外，公司也有做外匯套期保值業(yè)務(wù)，根據(jù)董事會的授權(quán)，套保規(guī)模大約在 20 億人民幣左右。

  Q10：剛剛提到的 FTTR，在行業(yè)需求上有什么動(dòng)作?

  A10：受益于固網(wǎng)雙千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升級以及全光網(wǎng)改造，運(yùn)營商增加了對光貓、路由器及 OLT 局端設(shè)備的需求。從去年開始，電信客戶已在逐漸加大對 2.5GPON、10GPON 等接入網(wǎng)光組件和光模塊產(chǎn)品的采購力度。

  Q11：100G、200G、400G 和 800G 產(chǎn)品在收入中占比情況?

  A11：根據(jù) 2021 年報(bào)，公司高速光模塊在收入占比達(dá)到 82.7%。

  Q12：公司成本結(jié)構(gòu)是怎樣，降低成本的手段有哪些?

  A12：成本主要構(gòu)成包括 BOM 成本、良率和制造費(fèi)用等幾方面。在 BOM 降成本方面，可以依靠公司的采購規(guī)模優(yōu)勢向上游爭取更好的價(jià)格折扣，也可以依靠公司對產(chǎn)品的低成本方案設(shè)計(jì)進(jìn)行降本。在良率降本方面，公司依靠產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、工藝技術(shù)能力和制造等能力不斷提升良率水平。在制造費(fèi)用方面，公司也在全力提升生產(chǎn)效率。