銘普光磁：硅光800G DR8光模塊發(fā)布， 鍛造技術(shù)內(nèi)核開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)周期

  ICC訊 2024龍年伊始，伴隨著Sora的橫空出世，引爆新一輪AI產(chǎn)業(yè)熱情。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，Sora強(qiáng)大的文生視頻能力將快速推進(jìn)應(yīng)用端商業(yè)化落地、拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，進(jìn)而傳導(dǎo)至上游算力基礎(chǔ)設(shè)施，算力基礎(chǔ)設(shè)施需求將再次迎來(lái)爆發(fā)。根據(jù)測(cè)算，Sora對(duì)推理端算力需求將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)別爆發(fā)式增長(zhǎng)，將帶動(dòng)上游芯片、服務(wù)器、光模塊、液冷等基礎(chǔ)設(shè)施需求放量。

  可以看出，在新一輪AI浪潮催化下，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將迎來(lái)高峰。而光模塊作為算力產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，日益朝著高速率、低功耗、低成本和智能化方向演進(jìn)，高速光模塊有望乘東風(fēng)迎來(lái)高速發(fā)展機(jī)遇。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著AI帶動(dòng)光模塊賽道崛起，光模塊成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能與全球AI產(chǎn)業(yè)鏈形成共振的板塊。

  值得注意的是，光模塊器件作為2024龍年開(kāi)年這輪AI算力浪潮中的核心受益環(huán)節(jié)，近期也在A股市場(chǎng)走出一波頗為靚麗的行情。在光模塊器件產(chǎn)業(yè)重要度日益提升的產(chǎn)業(yè)背景下，縱觀國(guó)內(nèi)選手，銘普光磁（股票代碼：002902.SZ）憑借自身差異化優(yōu)勢(shì)，在這一輪產(chǎn)業(yè)周期中頭角嶄露，展現(xiàn)出頗為清晰的“黑馬”風(fēng)采。

  新品硅光800GDR8光模塊發(fā)布，嶄露頭角有望重塑行業(yè)格局

  公開(kāi)資料顯示，銘普光磁成作為一家打通研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)一體化流程的高新科技企業(yè)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的通信光電部件、通信供電系統(tǒng)設(shè)備與通信磁性元器件的制造商，并且為通信設(shè)備廠商、電信運(yùn)營(yíng)商、汽車電子廠商及新能源企業(yè)等下游客戶提供系列產(chǎn)品和整體解決方案。

  憑借著在細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)積累和豐富應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，銘普光磁近年來(lái)穩(wěn)步夯實(shí)和精進(jìn)成長(zhǎng)內(nèi)功。依托多年的蓄勢(shì)深耕和精研突破，公司建立起豐富的客戶群體，樹(shù)立了在光/磁通信元器件行業(yè)的相對(duì)領(lǐng)先地位。

  當(dāng)前，銘普光磁產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)應(yīng)用于5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等較為綜合的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，AIGC、云計(jì)算等推動(dòng)下算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以及光伏儲(chǔ)能、充電樁、新能源車載能源管理等在內(nèi)的新能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

  尤其是，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和AI浪潮席卷而來(lái)的當(dāng)下，公司光通信器件業(yè)務(wù)迎來(lái)絕佳的產(chǎn)業(yè)契機(jī)，在AI成為數(shù)通市場(chǎng)重要增量的外部動(dòng)因下，其光模塊業(yè)務(wù)順勢(shì)脫穎而出，正逐步成為撥動(dòng)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的飛輪。

  尤為值得注意的是，銘普光磁深耕光通信領(lǐng)域多年積淀深厚，早在AI浪潮來(lái)臨之前就進(jìn)行了前瞻布局。其光電事業(yè)部成立于2009年5月，在深耕本土市場(chǎng)的同時(shí)，也已進(jìn)入美國(guó)、歐洲市場(chǎng)和韓國(guó)、日本等亞太市場(chǎng)。

  技術(shù)永遠(yuǎn)是一家公司基業(yè)長(zhǎng)青的穩(wěn)固底座，是獲得向上發(fā)展和版圖擴(kuò)張的原動(dòng)力和保證。據(jù)悉，銘普光磁當(dāng)前在武漢、深圳、東莞三地均設(shè)有研發(fā)中心，制造中心位于泌陽(yáng)、東莞、越南、馬來(lái)西亞。

  在持續(xù)夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并積極擴(kuò)產(chǎn)的基礎(chǔ)上，近年來(lái)公司緊貼行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，在技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)上均有前瞻性布局，并形成了較多技術(shù)儲(chǔ)備。

  令人振奮的是，依托持續(xù)的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新力度，銘普光磁在光模塊業(yè)務(wù)進(jìn)展層面取得重要進(jìn)展和突破。近期，銘普光磁硅光800GDR8光模塊通過(guò)行業(yè)檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，該產(chǎn)品是在銘普光電研發(fā)中心錢銀博博士的帶領(lǐng)下研發(fā)成功。據(jù)悉，產(chǎn)品基于硅光技術(shù)，是一種高性能、可熱插拔的8通道全雙工收發(fā)一體模塊。適用于高速數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)。該模塊采用OSFP封裝，速率高達(dá)850Gbps，可以通過(guò)單模光纖傳輸大量數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)距離、高帶寬和高穩(wěn)定性的數(shù)據(jù)傳輸。

  值得注意的是，從目前A股從事光模塊器件的上市公司來(lái)看，主要有中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、騰景科技、光庫(kù)科技、源杰科技、光迅科技、聯(lián)特科技等一眾廠商。結(jié)合iFind金融終端數(shù)據(jù)以及公開(kāi)資料，如果從量產(chǎn)和實(shí)質(zhì)性角度看的話：中際旭創(chuàng)、光迅科技和新易盛市占率較高、擁有800G光模塊產(chǎn)品且1.6T光模塊進(jìn)展領(lǐng)先。

  對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，“新品硅光800GDR8光模塊發(fā)布”為銘普光磁的發(fā)展帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，也成為其角逐未來(lái)的新發(fā)力點(diǎn)。進(jìn)一步來(lái)看，在國(guó)內(nèi)800G光模塊器件廠商競(jìng)爭(zhēng)格局亟需優(yōu)化的當(dāng)下，銘普光磁無(wú)疑正展現(xiàn)出黑馬態(tài)勢(shì)，有望重塑和優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

  根據(jù)Lightcounting預(yù)測(cè)，全球光模塊的市場(chǎng)規(guī)模在2027年將突破200億美元。2023年開(kāi)始，800G光模塊有望拉動(dòng)新一輪增長(zhǎng)，該細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2026年突破30億美元大關(guān)。

  依托在800G光模塊領(lǐng)域的進(jìn)展，銘普光磁有望順勢(shì)緊抓產(chǎn)業(yè)契機(jī)，在有力的產(chǎn)業(yè)浪潮中，迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期。

  AI算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明確，逐浪而立迎星辰大海

  自從2023年ChatGPT出世以來(lái)，AI需求的崛起為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)極，算力浪潮席卷而來(lái)、氣勢(shì)洶涌。尤其是2024年春節(jié)期間Sora的橫空出世，再度點(diǎn)燃AI的又一輪產(chǎn)業(yè)熱情。從各家券商機(jī)構(gòu)的反饋來(lái)看，AI算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯和趨勢(shì)明確，市場(chǎng)一致認(rèn)為，2024年AI依然是最具成長(zhǎng)邏輯的主線，行業(yè)有望延續(xù)高景氣度。

  尤為值得注意的是，眾多券商機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，AI算力對(duì)光模塊需求未來(lái)持續(xù)增加。

  市場(chǎng)分析認(rèn)為，AI高算力要求下，光模塊性能規(guī)格迭代，根據(jù)Lightcounting預(yù)計(jì)，2022~2027年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模的年復(fù)合增速為11%，數(shù)通市場(chǎng)對(duì)光模塊需求更為顯著，帶動(dòng)公司光通信需求增長(zhǎng)。

  值得注意的是，大模型快速迭代及應(yīng)用落地強(qiáng)力拉升AI服務(wù)器需求。TrendForce預(yù)計(jì)2023年AI服務(wù)器出貨量同比增長(zhǎng)38%，近120萬(wàn)臺(tái)，占比約9%，至2026年份額約15%，4年出貨量CAGR達(dá)22%。AI大模型發(fā)展早期需求以訓(xùn)練型AI服務(wù)器為主，2021年占比57.33%，隨著生成式AI應(yīng)用推廣，推理型服務(wù)器有望逐步成為市場(chǎng)主流。

—數(shù)據(jù)來(lái)源：中泰證券研究所

  此外，頗為引人注意的是，國(guó)內(nèi)AI加速創(chuàng)新，算力需求增長(zhǎng)，正呈現(xiàn)出加快態(tài)勢(shì)。2023年初以來(lái)百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭、科技企業(yè)及研究機(jī)構(gòu)密集公布生成式AI產(chǎn)業(yè)布局及進(jìn)展，國(guó)產(chǎn)大模型進(jìn)入集中發(fā)布期，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，截至23年10月，國(guó)內(nèi)累計(jì)發(fā)布大模型數(shù)量超過(guò)200個(gè)。

—數(shù)據(jù)來(lái)源：IDC，中泰證券研究所

  同時(shí)，政策加大支持力度，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展。根據(jù)IDC測(cè)算，基于FP16，2022年中國(guó)智能算力規(guī)模259.9EFLOPS，預(yù)計(jì)2023年同比增速近60%，2027年將增至1117.4EFLOPS，2022-2027年CAGR達(dá)34%。

  行業(yè)觀察人士認(rèn)為，AI時(shí)代來(lái)臨，“算力賣水人”顯著受益。作為國(guó)內(nèi)光模塊器件領(lǐng)域奔騰而出的黑馬，銘普光磁迎來(lái)顯著的發(fā)展機(jī)遇。未來(lái)，隨著AI浪潮帶來(lái)的新一輪算力設(shè)備投資潮，以及在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持及市場(chǎng)需求增長(zhǎng)共振下，銘普光磁極其有望憑借先期布局乘勢(shì)而上，迸發(fā)出更大成長(zhǎng)潛能。