新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫要來(lái)了嗎

       【訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)】MarketWatch專(zhuān)欄作家普萊蒂(Therese Poletti)撰文指出，從第一季度的風(fēng)險(xiǎn)投資具體數(shù)據(jù)看來(lái)，一個(gè)不容忽視的趨勢(shì)就是，這些交易的平均規(guī)模正在膨脹，而如果這樣的趨勢(shì)持續(xù)下去，又一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)泡沫就將成為現(xiàn)實(shí)。

        普萊蒂在其評(píng)論文章中這樣寫(xiě)道：

        如果現(xiàn)在還有人懷疑新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在形成，那么本月早些時(shí)候發(fā)布的第一季度風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)數(shù)據(jù)也該讓他們相信了。

        普華永道和美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)本月早些時(shí)候發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在這一季度當(dāng)中，交易的具體數(shù)量有所減少。具體而言，風(fēng)險(xiǎn)資本家們?yōu)?36筆交易提供了資金，少于2010年同期的787筆。不過(guò)，這可并不意味著風(fēng)險(xiǎn)資本家們是在執(zhí)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)紀(jì)律──事實(shí)上，伴隨那些尚處于私營(yíng)化狀態(tài)的炙手可熱的公司，如Facebook和Groupon的估值在次級(jí)市場(chǎng)上瘋漲，他們恐怕已經(jīng)坐不住了。

        不錯(cuò)，交易的筆數(shù)是下降了，但是交易的平均規(guī)模卻在膨脹，顯示許多年輕的公司在每一輪風(fēng)險(xiǎn)融資當(dāng)中所得到的具體資金都在增加。2011年第一季度，風(fēng)險(xiǎn)投資的總規(guī)模為59億美元，明顯超過(guò)去年同期的51億6000萬(wàn)美元，也超過(guò)去年第四季度的56億美元。

        美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)表示，第一季度當(dāng)中，交易的筆數(shù)降到了2009年第三季度以來(lái)的最低點(diǎn)。不過(guò)，交易的平均規(guī)模卻達(dá)到了800萬(wàn)美元，為2007年第一季度以來(lái)的最高點(diǎn)。企業(yè)早期融資的平均規(guī)模也增長(zhǎng)到了640萬(wàn)美元。

        當(dāng)然，這些數(shù)字在相當(dāng)程度上也受到了第一季度若干大交易的影響，比如社交音樂(lè)共享服務(wù)提供商Beyond Oblivion在早期融資當(dāng)中獲得了7700萬(wàn)美元的投資。

        此外，本季度還有一筆重量級(jí)的早期融資，社交圖片分享應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)商Color Labs可以讓居住在同一地區(qū)的人們共享圖片，他們獲得了4100萬(wàn)美元的投資。

        “盡管近期之內(nèi)，在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)內(nèi)，關(guān)于融資缺口和泡沫的說(shuō)法甚囂塵上，但是第一季度的數(shù)據(jù)卻證明，投資的腳步還是合理，理性和著眼于長(zhǎng)期的。”美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)主席希森(Mark Heesen)在聲明中表示，“我們?cè)谶@一季度當(dāng)中沒(méi)有看到的，其實(shí)和我們所看到的一樣重要。我們沒(méi)有看到風(fēng)險(xiǎn)投資資本潮水一般地涌入某些特定領(lǐng)域，比如互聯(lián)網(wǎng)和清潔能源。”

        不過(guò)，不容爭(zhēng)議的事實(shí)是，在這一季度的風(fēng)險(xiǎn)投資蛋糕上，軟件行業(yè)得到了最大的一塊，11億美元，而且交易的具體筆數(shù)也是最多的，有187家企業(yè)得到了支持。只是，正如希森所強(qiáng)調(diào)的，從整體角度看來(lái)，這部分投資還算不上失衡。

        普華永道采用的則是另外一種界定，叫做互聯(lián)網(wǎng)公司。這一門(mén)類(lèi)在第一季度當(dāng)中完成交易171筆，獲得投資12億美元?；ヂ?lián)網(wǎng)公司的界定和協(xié)會(huì)的所謂軟件的界定有所重迭，但是同時(shí)也納入了經(jīng)營(yíng)模式依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)的社交媒體公司。

        不過(guò)，第一季度得到投資的公司情況顯示，由于風(fēng)險(xiǎn)投資都在找介入社交媒體行業(yè)的機(jī)會(huì)，已經(jīng)出現(xiàn)了高度相似的公司紛紛得到投資的情況。一家叫做GroupMe的群聊公司得到了1060萬(wàn)美元的投資，而在這一領(lǐng)域當(dāng)中，至少有三家公司在競(jìng)爭(zhēng)。GroupMe位于紐約，還從事電話(huà)會(huì)議業(yè)務(wù)。

        Wedbush Securities分析師科納(Lou Kerner)在題為《社交媒體的一周》的研究報(bào)告中對(duì)委托人指出，在第一季度當(dāng)中，社交媒體領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資交易總筆數(shù)為85筆。他表示，不計(jì)入Facebook的超級(jí)交易，余下交易的平均規(guī)模為810萬(wàn)美元。

        科納寫(xiě)道，當(dāng)前的局面較之風(fēng)險(xiǎn)投資真正的頂峰還有相當(dāng)?shù)牟罹喋ぉ?000年，包括生物技術(shù)和其他所有領(lǐng)域在內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資融資的總規(guī)模達(dá)到了990億美元。他說(shuō)，今天“就像是1996年”。2010年，全部風(fēng)險(xiǎn)投資融資總規(guī)模為230億美元略多一點(diǎn)。

        “作為分析師，確定鐘擺\現(xiàn)在處于怎樣的位置是我們的工作。”科納將風(fēng)險(xiǎn)投資的起起落落比喻成鐘擺\，“我想，我們現(xiàn)在是在機(jī)會(huì)的一側(cè)。”

        許多公司在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間都處于過(guò)分融資的狀態(tài)，因?yàn)樗麄兊耐顿Y方覺(jué)得要讓自己的企業(yè)拔群而出，就必須投入更多的資金，用于廣告和營(yíng)銷(xiāo)等方面。因此，我們必須密切關(guān)注這些交易的平均規(guī)模是否在持續(xù)膨脹，尤其是在某些成名的公司上市之后。