通信設備業(yè)迎來上升周期 中興巨虧影響整體業(yè)績

        “由于2012年全球通信行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，運營商日益面臨被管道化的風險，且傳統(tǒng)業(yè)務利潤率下降成本上升，致使國內(nèi)運營商資本開支略低于年初預算，且投資進度趨緩，受此影響，國內(nèi)通信設備上市公司去年整體業(yè)績下滑。”新時代證券研究發(fā)展中心分析師董超說。

業(yè)績不佳待機遇

        綜合75家通信行業(yè)上市公司2012年年報數(shù)據(jù)來看，行業(yè)總體營業(yè)收入同比增長12.59%，凈利潤同比下降52.67%。其中，通信設備子行業(yè)62家通信設備上市公司營業(yè)收入同比增長4.24%，凈利潤同比下降83.04%。

        對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是受中興通訊巨額虧損影響，整體業(yè)績被拖累。根據(jù)中興通訊2012年年報，其2012年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損28.4億元，同比下降237.9%，基本每股收益為-0.83元。如果不考慮中興通訊的話，通信設備子行業(yè)總體營收增長11.59%，凈利潤下降26.84%。

        “中興通訊去年的業(yè)績反映出了整個通信板塊的不景氣，5大通信設備商去年上半年盈利都是下降的。”山西證券通信行業(yè)分析師韓旭表示，從中興通訊的收入結構來看，在光通信這一塊還沒有虧損，但海外市場虧損比較厲害。年報顯示，中興通訊非洲市場毛利率從46.8%下滑至29.6%，中國內(nèi)地毛利率從33.5%下滑至26.4%，亞洲其他地區(qū)毛利率從26.1%下滑至20.9%。子公司巴西公司虧損6.47億元，印度公司虧損3.76億元。

        受光纖入戶和固定寬帶發(fā)展利好，光通信設備行業(yè)上市公司2012年業(yè)績相對較好，整體營業(yè)收入同比增長15.39%，凈利潤同比增長8.38%，其中烽火通信、亨通光電和中天科技等收入規(guī)模都較大，凈利潤增長率均超過10%。

上升還需看轉型

        “受無線網(wǎng)投資拉動，一季度國內(nèi)通信設備上市公司凈利潤整體同比略有下降，降幅遠小于去年同期，轉好趨勢明顯。”董超表示，根據(jù)一季報，通信設備行業(yè)整體營收增長0.68%，凈利潤下降4.99%。其中，中興通訊近4個季度以來首次凈利潤實現(xiàn)正增長，拉動行業(yè)整體收益水平。今年一季度，中興通訊營業(yè)收入達180.93億元，同比下降2.79%，凈利潤達2.05億元，同比增長35.87%，基本每股收益為0.06元，且研發(fā)、銷售及管理三項費用同比減少約3.5億元。

        而光通信設備行業(yè)上市公司則依舊延續(xù)去年以來的良好業(yè)績表現(xiàn)，整體營業(yè)收入同比增長0.46%，凈利潤同比增長14.19%，遠高于2012年第一季度4.40%的增長率。中信建投通信行業(yè)首席分析師戴春榮分析認為，板塊較好的業(yè)績表現(xiàn)主要源于三個方面，一是由于運營商在光纖入戶方面仍舊保持較好的投資規(guī)模，以中國移動為首的國內(nèi)4G建設，對承載網(wǎng)設備需求量大；二是受一季度中國移動在3G六期第二階段較大力度的投資建設，配線產(chǎn)品銷售情況很好；三是光纖光纜的需求依舊旺盛。

        韓旭認為，僅從一季報來預測全年走勢還是不夠充分的，因為從整個通信設備行業(yè)來說，一季度都相對是淡季，還需要制定運營計劃、編制計劃等。從過去經(jīng)驗來看，具體投資一般都是從二季度時候開始規(guī)模展開。

        “主要受投資規(guī)模及結構影響，短期內(nèi)設備商業(yè)績將受到運營商資本開支的直接影響。”董超表示。