中國通信業(yè)5年內(nèi)計劃投資2萬億 光通信市場走強

        近一段時間，“寬帶”成為高曝光率的熱詞。在《通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》即將出臺之際，有關(guān)通信業(yè)未來投資機遇再次成為熱門話題。

        計劃投資累計2萬億 

        據(jù)了解，《通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃征求意見稿》（以下簡稱《規(guī)劃》）已經(jīng)定稿，預(yù)計年內(nèi)出臺。到2015年，各類業(yè)務(wù)收入超過1.5萬億元；累計投資規(guī)模超過2萬億元，將帶動信息服務(wù)業(yè)和通信設(shè)備制造業(yè)發(fā)展壯大，并實現(xiàn)智能終端產(chǎn)業(yè)的全面升級。而其中最大的亮點在于第一次對“寬帶中國”戰(zhàn)略給出了一個內(nèi)涵的解釋。此前對“寬帶中國”戰(zhàn)略更多理解為基礎(chǔ)設(shè)施，此次《規(guī)劃》將“應(yīng)用”也涵蓋在內(nèi)。 

        據(jù)了解，“寬帶中國”已被列入新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展戰(zhàn)略，今后5年將加大寬帶基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。根據(jù)有關(guān)規(guī)劃，“十二五”期間，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的銷售收入規(guī)模將增長3倍以上；到2020年，該產(chǎn)業(yè)的增加值將超過2萬億元。 

        中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，從政策的延續(xù)性來看，《規(guī)劃》的出臺是信息化產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的必然趨勢，由于通信業(yè)發(fā)展水平直接決定著我國信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來市場，財政將逐漸加大對通信產(chǎn)業(yè)鏈的投資量。從涉及的行業(yè)來看，強調(diào)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和信息服務(wù)業(yè)符合我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級策略。
影響 

        寬帶建設(shè)有望提速 

        此前不久，電信、聯(lián)通承諾降低寬帶資費，中國電信公開表示，“十二五”期間將扎實推進“寬帶中國·光網(wǎng)城市”工程，大幅提升光纖接入普及率和寬帶接入速率，5年內(nèi)公眾用戶上網(wǎng)單位帶寬價格下降35%左右，并立即著手實施。 

        “十二五”時期,國內(nèi)通信行業(yè)將邁入高速網(wǎng)絡(luò)時代。國泰君安行業(yè)分析師楊昊帆表示，寬帶建設(shè)是我國實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)信息化的基石，是開展云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)支撐。預(yù)計“十二五”期間電信投資至少達到2萬億，與“十一五”相比增長30%以上,寬帶相關(guān)投資占比達到80%。無線網(wǎng)絡(luò)(3G/LTE/Wlan)的擴容和融合，以及光纖接入（尤其是光纖入戶）網(wǎng)絡(luò)的部署，和相應(yīng)的傳輸網(wǎng)擴容為“十二五”期間投資主題。 

        上海證券在其研報中也提出，“十二五”期間我國通信行業(yè)將進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從依靠基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)增長向大力發(fā)展信息服務(wù)業(yè)和終端制造業(yè)等上下游產(chǎn)業(yè)鏈方向轉(zhuǎn)變。終端方面重點發(fā)展智能終端及產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，信息服務(wù)培育壯大云計算在內(nèi)的新興服務(wù)業(yè)態(tài)，通過推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、發(fā)展民生信息服務(wù)和促進公共管理智能化。并對通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)給出“有吸引力”的評級。 

        “十二五”期間寬帶建設(shè)，信息化的基石寬帶建設(shè)對GDP和就業(yè)促進作用明顯，并且在信息化時代已經(jīng)成為經(jīng)濟社會各個行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。我國“十二五”信息化主要目標(biāo)為促進信息化與工業(yè)化深度結(jié)合，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的轉(zhuǎn)型時期，提高寬帶覆蓋范圍和接入帶寬能力勢在必行。云計算、物聯(lián)網(wǎng)是我國重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)通信網(wǎng)絡(luò)需要進行優(yōu)化協(xié)同，并有能力支持海量數(shù)據(jù)處理和傳輸。因此，加強寬帶建設(shè)，提高網(wǎng)絡(luò)容量是適應(yīng)“十二五”信息化目標(biāo)的必然選擇。 

        崔瑜告訴記者，此次《規(guī)劃》涉及到的資本市場板塊包括通訊設(shè)備制造板塊、信息服務(wù)板塊等多個概念板塊。其中，通訊設(shè)備制造板塊的估值將為中等，屬于大盤平均水平；而信息服務(wù)板塊由于包含了眾多概念投資政策，目前雖然估值有所回落（例如物聯(lián)網(wǎng)板塊），但整體估值依舊處于較高水平。 

       光通信板塊市場走強 

       華寶證券分析師吳炳華認(rèn)為，隨著3G滲透率的提高，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶對數(shù)據(jù)的爆發(fā)需求，會拉動運營商對通信基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的擴容和優(yōu)化，光通信最先受益，因此我們持續(xù)堅定看好光板塊相關(guān)公司。國家層面政策和技術(shù)成熟強力助推光通信快速發(fā)展。2010年以來，國家層面上推出了大力發(fā)展光通信的各項政策，三大運營商、廣電總局和國家電網(wǎng)公司也相繼推出了自己的光網(wǎng)絡(luò)發(fā)展計劃，“十二五”期間，電信業(yè)投資將達到2萬億元的規(guī)模，高達80%將用于寬帶建設(shè)，如此規(guī)模的寬帶建設(shè)最終都將大部分內(nèi)化于光纖網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。目前實現(xiàn)FTTH的主流PON技術(shù)可靠且成本低，中國廠商如中興、華為等有較好技術(shù)積累，能夠快速推進光通信發(fā)展。 

        崔瑜強調(diào)，政策利好只能具有投資的導(dǎo)向作用，從《規(guī)劃》所涉及的兩個板塊中，我們更看重通信設(shè)備制造的第一輪市場利好以及相對應(yīng)的附屬產(chǎn)業(yè)鏈，這部分企業(yè)將在2012年之后逐漸獲得訂單利好；第二輪利好將在信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)中爆發(fā)，需求市場將隨著通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展逐漸擴容，我們認(rèn)為在信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)的概念炒作期間，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎不進入，可以在市場擴容逐漸明顯的情況下，優(yōu)先選擇龍頭企業(yè)進行長期投資，保證投資收益。
楊昊帆表示，目前通信設(shè)備板塊PE值為32倍，處于2009年以來估值的底部區(qū)間。通信板塊雖然全年表現(xiàn)一般，但明年趨勢向好?？紤]到行業(yè)結(jié)構(gòu)化增長仍比較快速，現(xiàn)今板塊估值處于底部，明年行業(yè)表現(xiàn)理應(yīng)更好。 

        楊昊帆看好光迅科技和烽火通信在光纖入戶推廣和傳輸網(wǎng)擴容過程中的受益。光訊擬注入資產(chǎn)WTD將為光纖入戶加快建設(shè)過程中最受益公司。烽火通信面臨傳輸網(wǎng)和家庭網(wǎng)關(guān)需求的增長，明年形勢更好。維持三元達將繼續(xù)依靠Wlan網(wǎng)絡(luò)建設(shè)保持高速增長的預(yù)期。對于主設(shè)備商中興通訊，預(yù)計明年經(jīng)營形勢將逐漸改善。 

        關(guān)注后續(xù)政策細(xì)則 

        事實上，通信設(shè)備制造行業(yè)面臨運營商集采導(dǎo)致市場更加競爭激烈，各廠商以價格戰(zhàn)的方式搶奪市場份額，導(dǎo)致毛利率下滑的風(fēng)險；光通信廠商還面臨光纖入戶實際放號量低于預(yù)期，運營商實際采購量低于預(yù)期的風(fēng)險，后續(xù)政策細(xì)則尚不明朗。 

        招商證券分析師張良勇提醒投資者，運營商收入和投資低于預(yù)期、行業(yè)競爭加劇引起行業(yè)利潤率下降、政策不確定性風(fēng)險、國際市場格局變動等因素尚存，整個通信板塊仍有一定的投資風(fēng)險。


       來源：京華時報