光迅科技或收購WTD 整合有源產品產能

        【訊石光通訊咨詢網】2011年7月4日消息，光迅科技于7月1日起股票停牌，公司在公告中聲稱此決定“因控股股東武漢郵科院籌劃涉及本公司的重大事項”。這不免讓人遐想，來自中金公司的分析稱本次停牌可能涉及郵科院下屬公司武漢電信器件(WTD)與光迅科技的資產整合。那么，所謂的資產整合會不會是郵科院將WTD注入光迅科技，統(tǒng)一控股呢？

        眾所周知，光迅科技乃國內光通信行業(yè)的巨擘企業(yè)，主營光纖放大器、轉發(fā)器、分路器、模塊類產品。2011年第一季度，光迅科技實現歸屬于公司股東的凈利潤2089.98萬元，較去年同期下降15.80%；整體毛利率相比去年同期基本持平，整體毛利率水平仍為25.4%。但從歷年變化趨勢來看，該公司毛利率水平呈不斷下滑之勢，主要原因在于產品結構收入的變化：一方面，從產品毛利率水平來說，無源光器件要明顯低于子系統(tǒng)產品。另一方面，從市場需求來說，由于寬帶接入網建設對無源器件形成大量需求，使其在收入結構中比重快速上升；而子系統(tǒng)產品主要用于傳輸網建設，其在2010年及之后增速相對放緩，使得子系統(tǒng)產品收入比重下降。

        因此，鑒于市場大趨勢所趨，光迅科技勢必在無源產品上提高產能，除了從自身拓展和加大生產能力外（有分析稱光迅科技光纖放大器等新增募投項目將于7月投產），再者就是對外并購或資產整合。而在這一點上，同為一個股東（郵科院）的WTD無疑是光迅科技的最佳選擇。WTD主營有源光模塊，是國內規(guī)模最大的有源收發(fā)模塊供應商，目前公司各類光器件年出貨量逾1000萬對，各類光模塊年出貨量超過620萬只，是郵科院的優(yōu)質資產。隨著FTTH建設熱潮，光轉換模塊供不應求，公司業(yè)績增長迅速。

        可以預見，光迅科技如果收購WTD，兩者整合后形成有源、無源完整的產品線結構，將充分收益光網絡建設的高峰。另外，從現有的分離體制來看，大股東（郵科院）出于減少同業(yè)競爭的考慮，對光迅科技和WTD的經營業(yè)務范圍都有嚴格的非交叉要求。這在很大程度上限制了兩個兄弟公司拓寬產品線，提高銷售規(guī)模，減少采購成本的能力。進一步整合對上市公司充分擴展銷售網絡，優(yōu)化產品結構起到非常好的幫助。

        中金公司聲稱，注入成功并開盤后，光迅科技將成為市場炒作的重要標的，可能帶動光通信板塊的上行，而業(yè)界一些重要的分析機構及分析人士也紛紛將光迅科技看作是未來市場上的一匹黑馬。在確切消息還沒公布之前，讓我們拭目以待吧。