持續(xù)進擊的AI光模塊“黑馬” 銘普光磁加碼光通信領域

  ICC訊 在AI驅動下，光模塊作為AI算力產業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié)，儼然已成為市場中的“香餑餑”和新的“掘金地”。

  從A股目前從事光模塊業(yè)務的公司來看，基本可以分為兩大類型。一類是以“易中天”即中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信這類傳統(tǒng)光模塊垂直業(yè)務型廠商為代表，這類公司目前是A股光模塊賽道的排頭兵。從最新的20224年半年報來看，這類公司業(yè)績也充分享受了AI算力紅利，展現(xiàn)出股價和業(yè)績的雙提升。二級市場方面，中際旭創(chuàng)和新易盛股價表現(xiàn)也尤為亮眼。數(shù)據顯示，2024年以來截至9月20日，中際旭創(chuàng)股價已漲超34%，新易盛因光模塊概念股價漲幅超94%，天孚通信漲超13%。

  除去“易中天”這一類，另一類是業(yè)務相對更加多元，光模塊作為業(yè)務重心之一展現(xiàn)出極強的潛力和勢頭，這類公司在體量上暫時無法跟中際旭創(chuàng)這類行業(yè)龍頭相比，但是往往因為成長性被市場冠以“黑馬”之稱，銘普光磁就是其中的代表。有行業(yè)人士表示，在國內光模塊器件廠商競爭格局亟需優(yōu)化的當下，銘普光磁這類展現(xiàn)出黑馬態(tài)勢的“后起之秀”，有望重塑和優(yōu)化行業(yè)競爭格局，對激發(fā)賽道活力具有重要意義。

  緊隨AI浪潮逐光而行，順勢加碼光通信角逐發(fā)展新高地

  關于本次變更募投項目加碼光模塊業(yè)務，銘普光磁可謂是成竹在胸、蓄勢待發(fā)，探究這一動作背后的邏輯，不難發(fā)現(xiàn)，這種前瞻的布局也來自公司自身的底氣和實力，是公司長期砥礪深耕形成的對產業(yè)趨勢的判斷力和把控力。

  資料顯示，銘普光磁作為一家集研發(fā)、生產及銷售于一體的高新技術企業(yè)，堅持技術優(yōu)先發(fā)展策略，構建以技術儲備為根基的產品戰(zhàn)略，經過多年的光磁通信元器件等產品的研發(fā)和制造經驗以及技術積累，已具有領先的技術優(yōu)勢和較強的研發(fā)能力。

  在數(shù)字經濟和AI浪潮席卷而來的當下，銘普光磁光通信器件業(yè)務迎來絕佳的產業(yè)契機，在AI成為數(shù)通市場重要增量的外部動因下，其光模塊業(yè)務順勢脫穎而出，尤其是隨著2024年公司800G光模塊的正式順利推出，銘普光磁在A股光模塊領域嶄露頭角。

  通過聚焦光模塊視角，系統(tǒng)拆解目前銘普光磁在光模塊業(yè)務的進展和布局，可以梳理刻畫出如下幾個維度，以此探析出銘普光磁在光模塊業(yè)務領域的整體輪廓畫像以及差異化競爭力，從而得以窺視這家A股光模塊“黑馬”的風采全貌。

  ODM/JDM發(fā)展光模塊業(yè)務，或有望重塑行業(yè)格局。

  根據銘普光磁官網宣布，武漢研究中心重點研發(fā)和制造10G至800G系列光模塊，多款模塊產品已導入量產，目前著力在和友商開展ODM/JDM合作。據不完全統(tǒng)計，目前全球正式宣傳以ODM/JDM模式發(fā)展該業(yè)務的，銘普光磁當屬第一批。此種業(yè)務模式的客戶非終端客戶，而是有客戶資源但沒有研發(fā)或生產能力的中間客戶，目前在這一片市場下，尚屬藍海，而銘普光磁憑借自身差異化布局和競爭優(yōu)勢，有望重塑行業(yè)格局。

  “跟隨”研發(fā)策略，驅動研發(fā)效益最高

  引人注意的是，銘普光磁在研發(fā)層面也采取了緊密貼合自身發(fā)展優(yōu)勢的策略，即“技術緊跟龍頭+成本行業(yè)領先”的研發(fā)思路，這種獨特的研發(fā)模式賦予了公司一定程度的差異化競爭優(yōu)勢。可以發(fā)現(xiàn)，采用這種研發(fā)策略使得公司可以用最低的財務支出、最小的失敗風險達到最優(yōu)的研發(fā)成果。同時，在對某項技術有了一定的行業(yè)鋪墊后，公司再組織有關資源進行研發(fā)投入，也可以避免大規(guī)模的無效研發(fā)支出，正所謂“好鋼用在刀刃上”，這也會進一步抬升公司的技術壁壘。

  產品層面，目前銘普光磁400G光模塊已批量交付，800G已通過行業(yè)標準，考慮到400G和800G產品對速率、功耗要求比較高，只有硅光技術才能獲得相應的功能滿足，疊加硅光技術光模塊針對短距離傳輸更有優(yōu)勢，更加適合AI領域。此外，有市場信息顯示，目前行業(yè)800G光模塊業(yè)績超預期，1.6T周期提前到來，部分AI客戶對1.6T光模塊已有需求，預計2025年上量明顯。依托前瞻的產業(yè)視角和敏銳的判斷嗅覺面對這一產業(yè)趨勢，銘普光磁也早有準備，據了解，公司采用硅光技術的另一主要原因，系1.6T未來的技術肯定是高集成的硅光技術路徑，因此公司基于長期發(fā)展角度，從400G研發(fā)開始選擇硅光技術方案。

  靈活報價策略，讓利客戶，爭取搶先抓住行業(yè)機會

  在客戶獲取和產品銷售層面，銘普光磁也有自己靈活的經營策略，使其可以在市場競爭中搶占先機。公開信息獲悉，公司為了緊抓行業(yè)發(fā)展機會，在數(shù)通光模塊業(yè)務領域需要加速獲取與客戶合作的機會，采用了“適當調整報價讓利客戶，以良好的產品與服務口碑進一步拓展合作空間”這一策略。銘普光磁表示，在此策略下，可以搶先獲得行業(yè)機會。

  加大光通信產品資產投放，擴增產能，錨定戰(zhàn)略方向

  回看本次募投項目變更事宜，銘普光磁表示，本次投資項目作為對公司現(xiàn)有產品及光模塊產能的擴充，是立足于公司通過多年從事光通信領域而積累成熟的生產經驗和技術工藝，同時是對未來車載市場機遇及時作出的研判。

  基于此，本次投資項目主要是為項目投資新設備、新增生產線和提高自動化水平，而在技術方面，得益于原有成熟的技術工藝積累，這為本次產能擴充升級項目順利實施提供技術支持。此外，銘普立足于光通領域多年，公司已經形成完善的生產管理流程、制度體系以及規(guī)范的管理制度，而公司自主研制的800G光模塊是公司拓展算力中心市場的高端產品，因此，為實現(xiàn)高效穩(wěn)定的光模塊生產運作管理，公司可以憑借原有完善的生產管理制度體系和規(guī)范的管理制度以及成熟穩(wěn)定的生產技術，為項目的順利實施提供制度保障。

  進一步來看，銘普光磁在本次《關于變更部分募集資金用途的議案》中表示，隨著數(shù)據流量需求與生成式AI大模型訓練需求增加，亟需建設大規(guī)模未來數(shù)據中心與算力中心。人工智能作為引領未來的新型戰(zhàn)略技術，是驅動新一輪科技革命和產業(yè)變革的重要力量。

  不難發(fā)現(xiàn)，此番銘普光磁通過募投項目向光通信領域轉移，或將進一步為其向高速率光模塊沖刺打開了想象空間，讓市場為之期待。對此，市場分析人士指出，未來，在AI算力賽道“加力提速”的背景下，銘普光磁有望憑借前瞻布局乘勢而上，迸發(fā)出更大成長潛能。