軟銀豪賭運營商未來 201億美元吞掉Sprint

        日本第二大富豪、軟銀創(chuàng)始人及董事長孫正義正進行一場豪賭。本周，軟銀正式宣布201億美元收購美國第三大電信運營商Sprint70%的股權。

        由此，Sprint和日本軟銀用戶總數達9600萬。此前連虧不止、凈負債150億美元的Sprint得以清償債務、改善財務狀況，并可進行必要的關鍵收購。

        孫正義稱，這場交易將為日本電信運營商軟銀和Sprint帶來協同效應。但不少電信業(yè)內分析人士認為，若僅僅是設備和終端采購，則相關效應帶來的裨益并不明顯。Cyber Agent北京公司總經理戴周穎認為，孫正義的破釜沉舟背后，或有著為軟銀電信、媒體、內容、投資業(yè)務體系甚至日系陣營設立北美移動互聯網的開拓前導站的意圖。

         孫正義說，借此交易，希望推動世界上最大的市場之一的移動互聯網革命。

201億美元豪賭

        軟銀Softbank是日本第三大電信運營商，名列NTT DoCoMo和KDDI之后。它的前身是沃達豐空中通信（VODAFONE）的日本分公司，2006年，孫正義旗下的軟銀斥資170億美元將其收購，這是此前軟銀最大的一筆并購交易，也正是經此役，軟銀切入了移動業(yè)務。

        Sprint在美國排名也是第三，但相比AT&T和Verizon規(guī)模遜色不少，用戶不及前兩者一半， 目前Sprint的下一代4G LTE網絡覆蓋城市還不到20個，而Verizon的布局則已接近400個城市。

         有意思的是，兩家公司的興衰與iPhone這一明星移動終端有關。軟銀在日本崛起，很大程度得益于它于2008年獲得了iPhone的獨家銷售權,打破了日本通信市場的封閉王國以及原有的移動數據業(yè)務、服務模式。

        得益于此， 軟銀用戶量增長迅速，2008年~2011年連續(xù)4年獲得日本凈增用戶量年度冠軍。

       大洋彼岸，不甘被持續(xù)冷落的Sprint也不惜血本砸鍋賣鐵地與蘋果合作。早先宣布的計劃顯示，Sprint未來4年內打算為此投入200億美元，銷售3050萬部iPhone。為了增強競爭力，Sprint還得首先投資70億美元進行網絡升級，并為每部iPhone補貼500美元。

        而在此之前，Sprint已連續(xù)虧損19個季度，凈負債150億美元。

        孫正義為其帶來新的生機。軟銀的注資將大大緩解其債務壓力，提高現金流動性，并為關鍵的并購提供了支持。Sprint打算購買其合作伙Clearwire公司等,Clearwire擁有Sprint所需的無線頻譜。

        而對軟銀而言，則借此走出了狹小的日本市場邁向全球。此前日本市場內KDDI也開始銷售iPhone，德國電信咨詢公司中國區(qū)高級顧問譚炎明認為，在日本本土，軟銀的進一步提升難度已更大，勢必需要走出去了。

       孫正義也充分表達了他的雄心。“我是一個男人，任何一個男人都想成為第一。”在宣布并購案時他如是說。

       在并購Sprint前不久，軟銀剛剛在日本市場以23億美元并購了國內一家小型運營商eAccess，由此將超過KDDI，攀上日本國內第二的位置。

        市場研究公司iHS iSuppli公布的數據顯示， 軟銀和Sprint用戶總數合計已達9600萬，還落后于Verizon公司2011年的1.08億和AT&T的1.03億。

        根據路透社的數據，這宗并購案將成為30多年來日本公司在美國市場最大的并購案。也是2012年以來外國公司收購美國公司金額最大的一宗并購案。

        Sprint此前凈負債已達150億美元，而軟銀擁有凈負債約100億美元。不過孫正義對此看來并不太在意，他說銀行正在問他是否要更多貸款。

日系運營商雁陣

        巨額并購案令業(yè)內興奮，不過如此高昂的代價之下，對于軟銀的收購動機和未來整合前景不少投資者和業(yè)內人士仍感迷惑。

        事實上，并購消息傳出之初，軟銀股價下跌也顯示出了市場對此的擔心。

        孫正義則聲稱交易蘊含著潛在的協同效應，他說這其中將包括智能手機采購量和總的網絡設備采購量。

       譚炎明說，這或許略有道理，畢竟通信運營商是徹底的規(guī)模經濟，軟銀加Sprint總體量提升，確會帶來一些積極因素。他認為，軟銀此舉可能是想效仿3G普及時和記黃埔在全球的擴張，借著通信技術再度升級換代之際啟動全球布局。

        分析師們多數都對孫的表態(tài)感到疑慮，電信業(yè)合并的協同效應主要來自于無線網絡的整合，而并非采購量增加帶來的終端和設備折扣，而軟銀的日本市場和Sprint的美國市場很難直接整合。

        中金證券電信分析師陳昊飛認為，相關網絡協同眼下并無太高預期。軟銀的LTE數據業(yè)務在日本的確頗有創(chuàng)新特色，但日本市場的消費習慣、內容服務特點以及基站布局經驗很難直接移植到美國。如果協同僅僅是設備和終端采購，則想象空間很有限，“早年聯通和西班牙電信也協同采購，但對業(yè)績改善也沒有明顯貢獻。”

       《日經》新聞引述日本 KDDI 電信公司社長田中孝司(Takashi Tanaka)的話表示，該公司去年拒絕收購 Sprint的提案，理由是直接協同效益有限。

        也有觀點認為，軟銀的收購是看中了美國市場的頻譜資源。

        陳昊飛說單純從電信運營商生意角度，尚難看清，軟銀這宗巨額收購的清晰利益基點，“估計是在單純的電信業(yè)務之外，作為著名投資者的軟銀有著更多北美市場整合想法。”

        熟悉日本移動互聯網產業(yè)和投資界的Cyber Agent北京公司總經理戴周穎認為，孫正義考慮的或許是為軟銀的綜合投資布局甚至整個日系移動互聯網陣營進入北美市場設立堅實的橋頭堡。

       “日本人在北美移動互聯網領域中賺錢了。”戴周穎說，Cyber Agent自己的一款手機游戲《巴哈姆特之怒》在北美App Store的暢銷榜上就曾連續(xù)數周排名第一，整個日系陣營充分意識到了北美尤其是美國市場在全球移動互聯網和移動通信應用領域的核心位置，紛紛開始了進軍北美謀求全球化的戰(zhàn)略。

         如GREE、DeNA等日系社交網站、游戲廠商都紛紛在美國設立機構、開拓當地市場。

        戴周穎認為，這些來自日本的公司在北美市場需要更多的支持。軟銀在日本有著電信運營商、媒體（日本雅虎）、內容等各類完整的布局。譬如孫正義的弟弟孫泰藏就創(chuàng)立了一家叫做jungho的公司，其開發(fā)的游戲《Puzzle Of Dragon》在日本國內此前就連續(xù)8周排名第一，它也獲得了軟銀的投資?，F在，孫正義或許想為其投資經營的產業(yè)鏈群甚至整個日系陣營在北美樹立一個前導的橋頭堡，因而策動了對Sprint的收購，得以切進北美移動互聯網市場。

       “進入另外一個國家的市場，對于媒體、游戲、社交服務等公司而言，通過智能手機將是一個好的選擇，”戴周穎認為，軟銀收購Sprint將使得日系公司的北美攻略更為順暢。

        更何況，電信運營商也在致力于重拾對于移動互聯服務的介入，以避免“管道化”。如中移動入股科大訊飛便是這類案例。

         軟銀也并不孤單。今年5月，著名硅谷新貴Pinterest完成的1億美元融資中，領銜投資者也正是一個日本身影——日本電商巨頭、全球第三大零售商樂天。這家公司過去3年間在全球范圍內斥資16億美元并購投資，在北美它就收購了美國零售商Buy.com。孫正義說，智能手機正在成為移動通信的核心，美國正是該領域的龍頭。