臺灣券商看好大陸光纖需求 預年增長率15%

       凱基證券23日發(fā)表報告指出，受到中國移動的4G傳輸網(wǎng)擴容以及FTTx（光纖到建筑/光纖入戶）的拉動，研究部估計2013年中國光纖需求總量約在1.6億芯公里，年增長14.2%，近三年光纖需求增長率一直維持在15%左右。目前中國大陸的光纖光纜行業(yè)的總產(chǎn)能為2億芯公里，年增8%，加上一部份從美國康寧與印度斯德雷特進口，總產(chǎn)能略高于年度的需求。

　　在個股方面，凱基也對光纖公司的后勢進行研究，凱基的報告推薦了擁有自主預制棒制備技術(shù)，同時業(yè)務(wù)擴張較為保守的廠商的亨通光電。

　　凱基指出，光纖采購價格略微下跌，自主預制棒廠家將可維持毛利率。因為光纖價格逐年下跌，2010到2012的單模光纖G652的價格分別74、71和69元人民幣/芯公里，業(yè)內(nèi)人士估計，2013年的價格在68元人民幣/芯公里。

　　近三年擁有自主預制棒技術(shù)的廠家毛利率維持在30%，而外購預制棒以拉絲公司的毛利率在16%之間波動。顯示，這是預制棒供應(yīng)偏緊且利潤豐厚，目前價格為160美金/公斤，而生產(chǎn)成本僅為95美金/公斤。預制棒自給產(chǎn)能，將為生產(chǎn)商節(jié)省成本12元人民幣/芯公里，占總體生產(chǎn)成本的24%。

　　凱基證券認為，受今年政府機關(guān)換屆選舉的兩會影響，國內(nèi)三大營運商采購推遲了，使得光纖光纜公司業(yè)績年增率沒有出現(xiàn)增長。由于今年第一季需求面受到擠壓，目前各廠商均以零庫存為主，第一季度的訂單充足，預計第二季度、第三季度的年增長率會有更大幅度的上升。

　　以凱基證券對于電信廠商零庫存的看法來說，這對于臺灣的光纖有源元件、次模組，以及光無源元件供應(yīng)鏈來說，這是有利的信息。因為下游電信商第一季度若是零庫存，第二季度光纖部署的進度若是照常進行，則國內(nèi)系統(tǒng)商的訂單應(yīng)該會在第二季度發(fā)酵。

　　而臺灣廠商的4月營收普遍還沒有明顯發(fā)酵，5月份的營收表現(xiàn)，將是凱基證券商看法是否正確的最佳佐證。目前臺灣光纖通訊廠對于大陸5月營運的看法多空不一，顯示不同來源的電信系統(tǒng)商接單，在第二季略有差異。