東方證券：車載激光雷達(dá)市場方興未艾 光模塊企業(yè)積極入局

  ICC訊 東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱，車載激光雷達(dá)市場方興未艾。根據(jù)Yole預(yù)測，隨著汽車智能化的推進(jìn)及高級別自動駕駛技術(shù)的發(fā)展，到2027年，全球激光雷達(dá)市場規(guī)模將達(dá)63億美元，其中汽車ADAS激光雷達(dá)市場將在未來5年迎來飛速增長，22-27年的年均復(fù)合增長率高達(dá)73%，市場規(guī)模預(yù)計(jì)從2021年的3800萬美元增至2027年的20億美元。鑒于激光雷達(dá)與光模塊在關(guān)鍵的收發(fā)模塊上的相似性，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈公司可將在該領(lǐng)域積累的技術(shù)、工藝、供應(yīng)鏈采購規(guī)模和產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢復(fù)用于激光雷達(dá)業(yè)務(wù)。

  東方證券主要觀點(diǎn)如下：

  車載激光雷達(dá)市場方興未艾。

  2021年，激光雷達(dá)市場規(guī)模達(dá)21億美元，其中地形測繪為最大應(yīng)用領(lǐng)域，占比高達(dá)60%。不過，根據(jù)Yole預(yù)測，隨著汽車智能化的推進(jìn)及高級別自動駕駛技術(shù)的發(fā)展，到2027年，全球激光雷達(dá)市場規(guī)模將達(dá)63億美元，其中汽車ADAS激光雷達(dá)市場將在未來5年迎來飛速增長，22-27年的年均復(fù)合增長率高達(dá)73%，市場規(guī)模預(yù)計(jì)從2021年的3800萬美元增至2027年的20億美元，將成為激光雷達(dá)行業(yè)最大的應(yīng)用領(lǐng)域。同時，無人駕駛出租車市場也將以28%的年均復(fù)合增長率(2022-2027年)增長，到2027年市場規(guī)模將從2021年的1.2億美元增長至6.98億美元。

  激光雷達(dá)系統(tǒng)的發(fā)射模塊包括激光器、發(fā)射光學(xué)系統(tǒng)等子模塊。

  激光雷達(dá)包括發(fā)射、接收、掃描、數(shù)據(jù)處理四大模塊。其中，發(fā)射模塊用于制造、生成激光，包括激光器、發(fā)射光學(xué)系統(tǒng)、激光器驅(qū)動系統(tǒng)等子模塊。光線經(jīng)由激光發(fā)射器發(fā)出，通過控制光線方向和線數(shù)的光束控制器，最后通過發(fā)射光學(xué)系統(tǒng)校正后發(fā)射。

  光模塊產(chǎn)業(yè)與激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)高度協(xié)同。

  1)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，光模塊和激光雷達(dá)主要部分均包括激光發(fā)射模塊和接收模塊;2)從激光波長來看，光模塊和激光雷達(dá)的光波段高度重合，光通信目前重點(diǎn)應(yīng)用的波長有850nm、1310nm和1550nm三種，而激光雷達(dá)的主流波長為905nm和1550nm，與光通信波段高度重合;3)從光源發(fā)射技術(shù)來看，均主要采用EEL和VCSEL激光器;4)從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，技術(shù)同源使得產(chǎn)業(yè)鏈上無源器件和有源封裝具有協(xié)同性，無源器件方面，包括光學(xué)透鏡、棱鏡、濾光片等光學(xué)元件在內(nèi)的器件可重疊共用，有源封裝方面，激光雷達(dá)與電信級光模塊均采用氣密性封裝。對于發(fā)射光源為1550nm的激光雷達(dá)，由于其光源本身是個光纖激光器，部分光模塊所需的光纖器件也可以實(shí)現(xiàn)復(fù)用。

  投資建議：

  天孚通信(300394)(300394.SZ)，無源器件及有源封裝產(chǎn)品提供商，通過收購高精鍍膜廠商北極光電，為激光雷達(dá)領(lǐng)域客戶提供濾光片、WDM器件等產(chǎn)品，同時加大激光雷達(dá)器件研發(fā);

  中際旭創(chuàng)(300308)(300308.SZ)，國內(nèi)高速光模塊龍頭，定位激光雷達(dá)OEM/ODM代工廠商，復(fù)用自身在供應(yīng)鏈上的規(guī)模采購優(yōu)勢，積極助力下游客戶降本，同時還積極開展高價值量的發(fā)射光學(xué)模組的研發(fā);

  光庫科技(300620)(300620.SZ)，光纖激光器件及光通信器件提供商，公司憑借在激光通信領(lǐng)域20余年的經(jīng)驗(yàn)，以及在2020年完成的Lumentum鈮酸鋰業(yè)務(wù)的收購，拓展激光雷達(dá)領(lǐng)域，既可為國內(nèi)外多家激光雷達(dá)公司提供光纖元器件，又可為FMCW激光雷達(dá)提供鈮酸鋰IQ調(diào)制器。