2010年三大運營商財務(wù)預(yù)算將沿用“現(xiàn)金為王”

      【通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊】（記者　許婷）2010年，三大運營商財務(wù)預(yù)算將繼續(xù)沿用“現(xiàn)金為王”基本準則，以經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理為核心，細化資金預(yù)算安排，高效配置企業(yè)財務(wù)資源”。

　　2010年的腳步越來越近，一直忙于發(fā)展3G，建網(wǎng)擴容的三大運營商又到了編制下一年財務(wù)預(yù)算的時節(jié)。而對于包括三大運營商在內(nèi)的135家央企明年的財務(wù)預(yù)算編制，出資人國資委給出了明確的要求——現(xiàn)金為王。

　　依舊現(xiàn)金為王

　　“現(xiàn)金為王”是國資委在2008年就已經(jīng)提出的財務(wù)策略，因為資金鏈斷裂一直是國務(wù)院國資委對中央企業(yè)最為擔(dān)心的問題。

　　在10月10日發(fā)布的《關(guān)于做好2010年度中央企業(yè)財務(wù)預(yù)算管理及報表編制工作的通知》(下稱“通知”)中，國資委再次將“現(xiàn)金為王”作為135家央企2010年財務(wù)編制的基本中心點，明確要求，“2010年，各中央企業(yè)預(yù)算管理中要繼續(xù)堅持‘現(xiàn)金為王’的理念，以現(xiàn)金流量管理為核心，細化資金預(yù)算安排，高效配置企業(yè)財務(wù)資源”。

　　之所以再三強調(diào)充?，F(xiàn)金流對企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的重要性，一方面緣于國際金融危機以來影響企業(yè)的各方面不確定因素增多；更重要的是目前國有企業(yè)的資產(chǎn)負債水平仍然較高。到今年8月，中央企業(yè)的累計利潤還在下滑，償債能力在減弱。

　　就電信行業(yè)而言，從中期財報來看，今年上半年中國電信自由現(xiàn)金流為196.52億元，同比增加9.3%；中國聯(lián)通現(xiàn)金流為-58.3億元，造成現(xiàn)金流大幅下降的主要原因是資本性支出大幅增加。而現(xiàn)金流一向充裕的中國移動上半年現(xiàn)金流未發(fā)生太大波動。

　　更為重要要的是，隨著3G競爭正式展開，今年運營商均不同程度加大了終端補貼力度，對今后各自現(xiàn)金流的走向產(chǎn)生了一定的影響。截至6月底，中國移動手機補貼支出約51.6億元，全年有望達到120億元，同比增長將達25%。上半年中國電信對手機的補貼費用占到移動業(yè)務(wù)營業(yè)額的37%，同比去年高出30個百分點。

　　而根據(jù)國資委《通知》要求，三大運營商在現(xiàn)金管理方面將遵循三方面原則，即：首先要加強信貸政策走向分析預(yù)測，做好資金管理預(yù)案；其次將認真分析集團財務(wù)資源對發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的保障能力，堅持量力而行原則，謀求資金的長期動態(tài)平衡；三是資金支出預(yù)算要充分體現(xiàn)效益優(yōu)先、質(zhì)量優(yōu)先原則，嚴格控制資金支出范圍與結(jié)構(gòu)，并通過資金集中管理、加速資金周轉(zhuǎn)等手段，減少資金沉淀，提高資金使用效率。

　　“雖然要求做好財務(wù)預(yù)算是一項例行工作，但明年的財務(wù)預(yù)算要求顯然更高，控制更嚴。”國資委研究中心專家表示。 

經(jīng)營性現(xiàn)金流是重點

　　根據(jù)國資委要求，運營商在預(yù)算2010年度內(nèi)現(xiàn)金流量情況時，要重點說明經(jīng)營性現(xiàn)金流量情況，并說明應(yīng)收款項及存貨的規(guī)模控制目標，與上年增減變動的原因；預(yù)算年度擬采取的應(yīng)收款項回收措施和提高庫存流動性的措施。

　　重點考查央企經(jīng)營性現(xiàn)金流情況事出有因。國信證券分析師指出，經(jīng)營性現(xiàn)金流直接反映企業(yè)所支配的現(xiàn)金量，在現(xiàn)金為王的今天，企業(yè)所掌握的現(xiàn)金量充足表明其經(jīng)營良好，應(yīng)對風(fēng)險的能力較強。而將經(jīng)營現(xiàn)金流與同期公司的凈利潤對比，可以發(fā)現(xiàn)公司報告期經(jīng)營成果的含金量，如果二者大體一致甚至現(xiàn)金流量高于凈利潤，表明其利潤含金量較高。

　　記者在采訪中了解到，運營商在編制2010年預(yù)算過程中，將充分評估和測算主營業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)營性現(xiàn)金流，做到“現(xiàn)金為王”。上報的現(xiàn)金預(yù)算將在編制銷售收入、銷售成本及利潤預(yù)算的基礎(chǔ)上，考慮到信用期和提前付款等因素，同時現(xiàn)金預(yù)算還將充分考慮到投資活動及籌資活動的現(xiàn)金流入和流出。

　　在實際財務(wù)策略方面，降本降耗在國資委眼中“是決定企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素”。運營商明年無疑將成本費用預(yù)算控制作為重中之重，成本費用預(yù)算安排將繼續(xù)實行從緊政策，認真貫徹“過緊日子”的要求，繼續(xù)壓縮可控費用預(yù)算。

　　投資平衡題

　　根據(jù)年度計劃，三大運營商年2009年合計投資將超過3000億元。而隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步深入，三大運營商在2010年的投資預(yù)算有望超過今年進一步加大。與此同時，隨著三大運營商與各省級政府簽訂的百億級信息化投資項目明年將進入實質(zhì)運作期，意向性投資將逐步落實。

　　一邊是企業(yè)運營必須“現(xiàn)金為王”，另一邊是3G服務(wù)開通第二年的龐大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資，運營商如何在兩者之間找到平衡點，在“現(xiàn)金為王”的前提下運營商是否會縮減投資規(guī)模成為產(chǎn)業(yè)鏈各方關(guān)注的焦點。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，影響企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的主要因素是應(yīng)收賬款和庫存，由于電信網(wǎng)絡(luò)的特殊性，運營商在提供服務(wù)的同時能夠同步收費，應(yīng)收賬款環(huán)節(jié)完成較好。而在存貨規(guī)?？刂品矫?，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)基本不牽扯到庫存問題。

　　該專家進一步分析道，對于運營商而言，即便是在困難的經(jīng)濟環(huán)境中，投資仍是企業(yè)發(fā)展的必需，鑒于3G建設(shè)拉動內(nèi)需的剛性需求，運營商的投資將按照計劃穩(wěn)步實施，但是投資的標準可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變——收回投資的時長應(yīng)該成為一個考慮的重點。