光環(huán)可自制GPON晶粒 正逐步提高供貨量

　　ICCSZ訊 臺(tái)灣光環(huán)科技(3234)公布去年第4季簡式財(cái)報(bào)，毛利率27.14%，單季稅后EPS 1.1元(新臺(tái)幣，下同)，是公布合并報(bào)表以來的新高。光環(huán)去年下半年?duì)I收與獲利水漲船高，主要是EPON接單明顯回升，且業(yè)界EPON報(bào)價(jià)穩(wěn)健，有合理利潤。展望今年，不只在EPON，在GPON領(lǐng)域努力很久的光環(huán)，去年已能投產(chǎn)GPON規(guī)格晶粒(Chip)，這是公司營運(yùn)的一大突破。光環(huán)除了替客戶的代工訂單外，自有晶粒量產(chǎn)次模塊，對(duì)于未來營收穩(wěn)定度有所提升，長遠(yuǎn)來看，對(duì)毛利率的提升也有幫助。

　　(一)替客戶代工GPON接收端，業(yè)績成長：

　　因?yàn)楣饫w網(wǎng)絡(luò)速度提升加快，光環(huán)積極從EPON增加GPON產(chǎn)品線;并且去年成為某客戶GPON接收端次模塊代工廠。因客戶對(duì)于自己產(chǎn)品的要求，其晶粒要采用該客戶原料。近一季以來，GPON市場持續(xù)缺貨，法人預(yù)計(jì)，今年上半年光環(huán)的代工訂單成長的機(jī)率很高，也是上半年?duì)I運(yùn)成長的動(dòng)力。

　　反應(yīng)在光環(huán)的第1季營收上，EPON延續(xù)去年的接單暢旺情況，客戶為了紓解GPON缺貨情況，預(yù)料挹注光環(huán)上半年的GPON成長。

　　法人預(yù)期，光環(huán)3月營收可望回到正常水平，應(yīng)該至少與1月份營收水平相當(dāng)。第2季進(jìn)入亞洲市場光通訊、中國光纖鋪設(shè)的旺季，光環(huán)第2季營收可望創(chuàng)新高。

　　(二)光環(huán)采自有GPON晶粒，提升競爭力：

　　光纖次模塊、光收發(fā)模塊上游的磊芯片(Epi)、晶粒(Chip)是目前光通訊業(yè)者營收能否再成長的重要因素。特別是GPON芯片、晶粒穩(wěn)定度、供貨量最高的是國際廠Avago、三菱(Mitsubishi)等公司;外商掐住了關(guān)鍵零組件地位。所以，華星光之前能自行掌握晶粒，營收沖得比較快。

　　目前國內(nèi)上游磊芯片以聯(lián)亞光電(3081)供貨最大，其他如砷化鎵的PA上游全新(2455)也投入供貨光通訊客戶。華星光(4979)、光環(huán)有這些磊芯片廠支持，投入自己的晶粒。

　　而光環(huán)也在近一季里開始出貨GPON晶粒，并使用在部份的模塊產(chǎn)品上，營收的掌握度更好。目前業(yè)界對(duì)于GPON需求強(qiáng)，預(yù)計(jì)缺貨情況會(huì)延續(xù)到下半年，明(2016)年景氣透明度也不錯(cuò)，法人預(yù)期，只要自制晶粒比例增加、外購比例相對(duì)減少，光環(huán)今年?duì)I運(yùn)成長將十分明顯。法人預(yù)計(jì)，上半年EPS接近1.7~2元之間，較去年同期成長約4成。

　　(三)業(yè)界EPON報(bào)價(jià)穩(wěn)健，營收與毛利率持穩(wěn)：

　　光環(huán)去年GPON業(yè)績有2成，EPON則占8成。就光環(huán)原有EPON市場來看，去年底一對(duì)EPON組件報(bào)價(jià)2.3~2.7美元，價(jià)格已止穩(wěn)并略微回升，這也是2104年光環(huán)毛利率回穩(wěn)的因素之一。光環(huán)去年毛利率最低是在當(dāng)年的第1季、有21%，第2季至第4季都在這水平之上。第4季單季毛利率已有27%，已接近歷史高峰。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺(tái)幣。