光環(huán)GPON良率高 8月營收挑戰(zhàn)新高峰

　　ICCSZ訊 臺灣光環(huán)科技(3234)公布第二季EPS為0.77元(新臺幣，下同)，獲利水平符合公司月前公布員工限制型股票，及庫藏股轉(zhuǎn)讓員工的費(fèi)用影響;單季毛利率28%創(chuàng)近6年高峰則優(yōu)于預(yù)期。光環(huán)8月份ToCAN 46/56的總月產(chǎn)能為7.4KK，預(yù)計(jì)年底達(dá)10KK產(chǎn)能計(jì)劃不變;因GPON良率已達(dá)85~89%，法人預(yù)期在7月營收創(chuàng)新高之后，8月營收可望再挑戰(zhàn)4億元大關(guān)。

　　今年以來光纖組件次模塊都投入擴(kuò)產(chǎn)，同業(yè)華星光(4979)今年資本支出總額約3億元，下半年維持?jǐn)U產(chǎn)。不過在第三季營收，以及市場產(chǎn)業(yè)地位企圖心上，明顯感受到兩家的差異;光環(huán)主管豪氣的說，臺廠一起努力把大陸GPON組件的市占率拱高，在GPON上取得主導(dǎo)權(quán)。

　　(一)光環(huán)第二季財(cái)報(bào)符預(yù)期，毛利率28%表現(xiàn)亮眼：

　　光環(huán)日前公布第二季簡式財(cái)報(bào)，單季營收9.6億元，毛利率28%。因庫藏股轉(zhuǎn)讓員工，及員工分紅限制型股票費(fèi)用，營益率7%，低于去年同期營益率的15%。單季稅前凈利7,869萬元、年減8.3%;稅后純益7,549萬元、則較去年同期的7,086萬元成長6.5%，單季EPS為0.77元。

　　至于在同業(yè)華星光方面，法人預(yù)期，華星光因沒有員工酬勞費(fèi)用等議題，第二季每股稅后獲利大約1.7~1.8元 ，將比光環(huán)來得更好。

　　(二)光環(huán)第三季GPON占比再升，8月營收挑戰(zhàn)4億元：

　　除了第二季庫藏股轉(zhuǎn)讓員工一次性高額費(fèi)用。因員工限制型股票影響，法人預(yù)估，光環(huán)第三季營業(yè)費(fèi)用約9,000萬元，仍較第一季費(fèi)用要高。不過，光環(huán)7月營收逾3.7億元，而在磊晶供貨無虞，下游GPON ToCAN訂單仍增加下，8月營收將挑戰(zhàn)4億元水平。

　　由于業(yè)界GPON ToCAN一對模塊報(bào)價(jià)為5.5美元;在第三季GPON占營收比重提高到55%~60%，法人預(yù)估第三季毛利率挑戰(zhàn)29~30%水平。

　　(三)中國系統(tǒng)客戶轉(zhuǎn)向臺廠下單，光環(huán)受惠高：

　　在中國工信部推動大陸寬帶上網(wǎng)政策，包括一貫廠Bin Optics、Avago等美商都受惠中國GPON產(chǎn)品需求增加，臺廠包括光環(huán)(TrueLight)、華星光(LuxNet)也搭上這波成長的潮流，兩家公司的上半年呈現(xiàn)逐月遞增，月營收經(jīng)常性創(chuàng)新高。

　　外界對于光通訊第三季營收有雜音，不過，光環(huán)、華星光第三季創(chuàng)新高的機(jī)率并不低;其中又以光環(huán)的企圖心較強(qiáng)。

　　主因是最終的系統(tǒng)商如華為技術(shù)、中興通訊、烽火通信都積極下單，而且美國光纖廠商因本身策略與定位考慮，短期內(nèi)跟中國客戶似乎「漸行漸遠(yuǎn)」，臺廠會是受惠的族群。

　　光環(huán)則表示，從客戶反應(yīng)來看，臺廠是有機(jī)會的，有機(jī)會在大陸GPON持續(xù)擴(kuò)大占有率。

　　溫馨提示：以上貨幣均為新臺幣。