受惠強勁需求 長飛光纖海外市場增長爆發(fā)

　　Iccsz訊 長飛光纖為全球第一大光纖預制棒和光纖供應商、及全球第二大光纜供應商，擁有最完備的光纖及光纜產(chǎn)品組合，為全球50多個國家和地區(qū)的通信行業(yè)提供產(chǎn)品及解決方案服務。

　　2015年長飛光纖收入約67.31億元(人民幣.下同)，按年增長18.6%;毛利13.04億元，增長19.8%，毛利率升0.2個百分點至19.4%;全年純利上升22.4%至5.71億元，每股派息0.174元。集團來自國內(nèi)業(yè)務收入增長約17.5%，海外業(yè)務收入增長則約33%。

　　隨著全球眾多國家的寬帶戰(zhàn)略繼續(xù)深入推進，大力發(fā)展4G和啟動試點5G，加上數(shù)據(jù)流量爆炸式增長，令骨干網(wǎng)絡建設及光纖光纜的需求量不斷增加。供不應求的市場帶動集團業(yè)績、產(chǎn)量和銷量也達到歷史新高，去年產(chǎn)銷量分別錄得9,113萬芯公里和1.23億芯公里。

　　鑒于海外市場增長強勁，長飛光纖在印度尼西亞成立東南亞地區(qū)首個光纖企業(yè)，并新增14個海外辦事處，光纖光纜出口量按年增長26%。國內(nèi)方面，國家工信部加快農(nóng)村基礎設施建設，預計未來五年農(nóng)村寬帶投資將超過1,400億元。集團抓住國內(nèi)需求增長的同時布局海外，在緬甸、印度尼西亞、南非設立光纖光纜公司，進一步擴展海外市場，其中非洲、南美光纖滲透率僅2.5%，市場潛力巨大。

　　估值較國內(nèi)同業(yè)落后

　　目前，國內(nèi)運營商的營收已經(jīng)從語音短信轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)流量為基礎，國內(nèi)運營商基本完成4G基站建設，未來將積極推行光纖到戶，加強骨干網(wǎng)絡的鋪設。2015年中國光纖市場需求達到2億芯公里，按年增長11%，增長迅速，預計未來光纖需求將繼續(xù)保持增長。為應對客戶需求，集團借助「一帶一路」國家戰(zhàn)略，在湖北、遼寧、甘肅、浙江建立新的生產(chǎn)基地，完成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，擴大產(chǎn)能，鞏固在光纖預制棒和光纖領域的領導地位。

　　作為行業(yè)龍頭，長飛光纖產(chǎn)品具備較強競爭力。集團自主研發(fā)的新型預制棒制造工藝投入使用，并已基本掌握全球三大主流光纖預制棒制備工藝，先后推出「全貝超強」和「遠貝超強」兩款低損耗光纖、極寒地區(qū)用光纜等多款產(chǎn)品和系統(tǒng)，推動全產(chǎn)業(yè)鏈和多元化發(fā)展。

　　長飛光纖本周一收報8.77港元，對應市盈率8.8倍及市賬率1.43倍，相對與其業(yè)務相似的國內(nèi)企業(yè)烽火通信及亨通光電市盈率分別36.3倍和23.7倍，及市賬率3.57倍和3.2倍而言，長飛光纖作為行業(yè)龍頭，估值低于行業(yè)平均值。