思科收購Acacia存變數(shù)，中國應(yīng)該放行嗎？

  ICC訊  2019年7月，思科宣布擬斥資26億美元收購Acacia Communications，公布至今已有一年時(shí)間。日前，外媒報(bào)道，該筆交易仍未獲得中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這是兩家公司達(dá)成交易的最后障礙。

  兩家公司在一份聯(lián)合聲明中表示，他們?nèi)栽谂c中國市場(chǎng)監(jiān)管總局(SAMR) “積極接觸”，并積極配合審查。在該份聲明中，并沒有提及當(dāng)前緊張的中美關(guān)系對(duì)該筆交易的影響，他們預(yù)計(jì)將順利獲得中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

  反壟斷審查必不可少

  根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣，并且至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過4億元人民幣的，應(yīng)該依法進(jìn)行申報(bào)，以進(jìn)行反壟斷審查。

  當(dāng)然，不僅僅中國有這樣的要求，世界各國都有類似的審查方案和規(guī)定。由于反壟斷審查未通過而放棄并購的案例時(shí)有發(fā)生，最近的一次就是當(dāng)時(shí)轟動(dòng)全球的高通并購恩智浦一案。

  毫無疑問，思科和Acacia的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，思科是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商，Acacia是全球領(lǐng)先的硅光子公司。雖然思科在國內(nèi)的業(yè)務(wù)日漸減少，但是思科仍視中國為重要市場(chǎng)，Acacia原本在國內(nèi)就有著非常廣泛的業(yè)務(wù)，中興就是其核心客戶。因此，這筆收購必須要通過中國反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。

  有業(yè)內(nèi)人士指出，該筆交易完成后，思科將顛覆整個(gè)光傳輸市場(chǎng)，將與光傳輸領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)華為、中興、Ciena和諾基亞等廠商直面競(jìng)爭(zhēng)。此外，雖然思科和Acacia承諾，并購?fù)瓿珊髮⒗^續(xù)為原有客戶提供服務(wù)，但明眼人都知道這幾乎很難落實(shí)，Raymond James(瑞杰金融)認(rèn)為此舉可能有助于抵消部分反對(duì)該筆交易的聲音。

  因此思科和Acacia的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合無疑對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，中國監(jiān)管部門對(duì)收購案的審查、批準(zhǔn)都需要考量到國內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)情況。畢竟二者合并之后將加劇雙方在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，很容易就通過搭售、拒絕交易、降低互操作性等手段限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)者帶來極大壓力，進(jìn)而壟斷市場(chǎng)。

  其實(shí)，早在2019年10月，外媒LightReading報(bào)道稱，中國是否批準(zhǔn)思科收購Acacia這一行業(yè)內(nèi)的重大交易，似乎存在一些疑問?！拔覀円呀?jīng)聽到不止一家機(jī)構(gòu)投資者公開質(zhì)疑中國是否會(huì)批準(zhǔn)這筆交易?！?

  間隔一年時(shí)間，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍未批準(zhǔn)該筆交易，似乎正在印證此前國外投資機(jī)構(gòu)的判斷。同時(shí)，在當(dāng)前中美的緊張局勢(shì)下，即使這并不是判斷的主要依據(jù)，但也為該筆并購交易蒙上了一層陰影，一切未可知。

  拒絕，給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展時(shí)間和空間

  雙方將并購計(jì)劃公布于眾時(shí)，思科和Acacia的高管分別就該筆交易完成后形成的協(xié)同作用，并將進(jìn)一步擴(kuò)展全球范圍的客戶群體。同時(shí)，業(yè)界也普遍認(rèn)為，Acacia在思科的5G戰(zhàn)略中扮演著重要角色，該戰(zhàn)略著重于運(yùn)營(yíng)商需要建立新的回傳基礎(chǔ)架構(gòu)來承載5G流量，以及滿足5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的分組核心需求。

  一直以來，思科本就是Acacia的核心客戶之一，而思科的目標(biāo)市場(chǎng)正是其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重要市場(chǎng)，恰恰這部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也正是Acacia的核心客戶。雖然有承諾在先，但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下，幾乎沒有任何企業(yè)愿意犧牲自己的利益去給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供貨?？梢哉f，在一定程度上，雙方的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有壟斷市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

  與此同時(shí)，在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，歐美國家將商業(yè)活動(dòng)和科技研發(fā)政治化，尤其是美國頻繁以各種莫須有的理由將中國的科技企業(yè)列入所謂的實(shí)體清單。中國也有理由在有市場(chǎng)壟斷風(fēng)險(xiǎn)的前提，有條件批準(zhǔn)或拒絕批準(zhǔn)該筆交易。

  當(dāng)然，并不是說要將該筆交易與當(dāng)前的中美關(guān)系掛鉤，本質(zhì)上這仍是反壟斷的問題。最近一段時(shí)間，包括II-VI收購Finisar，NVIDIA收購Mellanox，中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)均是有條件批準(zhǔn)，以防止市場(chǎng)壟斷。

  仔細(xì)想來，如果最終中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕批準(zhǔn)該筆交易，在一定程度上無疑會(huì)給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的時(shí)間和空間。《中國光電子器件產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線圖(2018-2022年)》指出，近十年來，我國的光通信產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展和驕人成績(jī)，國產(chǎn)光通信設(shè)備廠家在全球光通信設(shè)備市場(chǎng)份額中占據(jù)第一的位置。但是光通信器件產(chǎn)業(yè)與國際領(lǐng)先水平還有較大差距，目前國內(nèi)核心的光通信芯片及器件仍然嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，高端光通信芯片與器件的國產(chǎn)化率不超過10%，“大而不強(qiáng)”的問題突出。

  一直以來，國內(nèi)光通信器件廠商不強(qiáng)的其中一個(gè)原因是國外廠商通過收購與兼并等方式，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，成功地完成技術(shù)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。由于種種原因，國內(nèi)廠商無法收購國外的核心技術(shù)，在多數(shù)情況下，只能通過內(nèi)生提升核心技術(shù)水平。

  這樣一來，由于并購主導(dǎo)者多是歐美廠商，集中度和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)將不斷提升，國內(nèi)的廠商只能望洋興嘆，差距只會(huì)被進(jìn)一步拉開。同時(shí)，當(dāng)前的國際環(huán)境下，歐美國家的種種表現(xiàn)，急于在科技層面與中國脫鉤，拒絕批準(zhǔn)該筆交易案，將為中國的光通信器件企業(yè)爭(zhēng)取更多的發(fā)展時(shí)間，因?yàn)閷?duì)于這些企業(yè)而言需要更多的時(shí)間來追趕，才能引發(fā)從量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。