由日海業(yè)績變化來看今年市場變化

        新聞事件： 今年7月18日，日海通信公司在深交所向10家機構投資者定向發(fā)行4000萬股，以每股20元價格募集資金8億元，順利完成定向增發(fā)。定增完成后的10月12日，日海通訊發(fā)布2012年三季度業(yè)績預告修正公告：因下半年運營商光通信網絡建設和移動網絡建設的投資略低于公司預期，公司的增長不及預期。公司比上年同期增長30%~40%，盈利1.4億元~1.5億元。公司業(yè)績變臉，以近日13元左右股價計算，易方達、匯添富等基金，浮虧近30%。

       定向增發(fā)前，日海通訊在今年3月中旬公布的2011年年報顯示，其2011年營業(yè)收入約為13.29億元，同比增加48.05%。同期凈利潤約1.42億元，同比增加45.68%。

        雖然通信行業(yè)在今年年初便開始出現頹勢，公司2012年中報仍十分靚麗。今年上半年其營業(yè)收入約8.14億元，同比增加51.88%，同期公司凈利潤約0.91億元，同比增加44.44%。4月12日，日海通訊發(fā)布2012年第一季度業(yè)績預告修正公告稱，2012年上半年，受益于運營商光通信網絡建設持續(xù)投資影響，公司銷售收入和凈利潤增長幅度超出預期。公司一季度業(yè)績同比增長60%~80%，盈利1909萬元~2148萬元。

         來自財經網消息，12月4日，有投資者對日海通信（002313.SZ）定向增發(fā)前后業(yè)績變臉表示不解：“為什么公司增發(fā)前業(yè)績超好，還兩次上調業(yè)績逾期。增發(fā)完成后，業(yè)績遜于預期。不會是巧合吧？”公司解釋稱，這主要與電信運營商調整光纖入戶投入變化有關。

        日海通訊作為光通信行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，公司業(yè)績的“變臉”也反饋出整個市場情況的變化，以下訊石特整理采訪公司董秘彭健的一番對話，從中可得知今年市場變化的一些信息，同時對明年市場也有所預期。

　　回復：公司業(yè)績增發(fā)前后起伏  是市場環(huán)境變化導致
　　“2011年中國電信光纖到戶啟動以來，ODN（基于無源光纖網絡設備的FTTH光纜網絡，提供光傳輸通道）增長態(tài)勢比較好，今年上半年ODN增長也還比較好，我們上半年的業(yè)績也主要是依靠ODN支撐。”日海通訊董秘彭健說道，公司業(yè)績在增發(fā)前后的起伏，主要是市場環(huán)境變化導致的。

　　彭健解釋說，2011年中國電信開始啟動光纖入戶計劃，到8月份時，全年的規(guī)劃投資額度已經用完， 9月份追加了300億元的投資。“去年全年增速都保持較好，大家的預期都較高。而今年七八月份，中國電信旗下的好幾個省級公司光纖入戶的年度計劃又用完了，不過申請追加投資的計劃，直到現在都還沒有批下來”。

        觀點一：光纖通信爆發(fā)式增長階段已過去

　　“當時我們也沒太在意，大家對ODN業(yè)務仍然比較樂觀。”彭健說，8月份后中國電信的ODN投入放緩，對整個行業(yè)的影響都很大，不僅僅是我們。數據顯示，同樣因光通信風生水起的烽火通信第三季度的凈利潤同比增長0.87%，約9436萬元。國金證券分析師陳云紅認為，這主要是因為，在經過了多年的突飛猛進后，光纖通信在國內傳送網、接入網領域均已大面積現網部署，爆發(fā)式增長的階段已經過去。

        觀點二：光纖入戶接入率不高 放緩投資

　　業(yè)內分析人士稱，電信方面ODN計劃延緩主要是因為光纖進樓后，接入率不高，其回收投資慢，因為國資委業(yè)績考核的壓力，不得不放緩投資等待光接入率的攀升。

        觀點三：總量不變 建設速度放緩 明年ODN增速仍不高

　　“隨著中國電信ODN建設的放緩，明年ODN的增速不高，” 彭健稱，按照“寬帶中國”的構想，用光纖替代銅攬，未來幾年的建設總量不會變，不過建設進度可能會放緩以前三年建完的網絡，可能放緩到五年建完。“以光業(yè)務為主的通信企業(yè)，明年可能沒有多少增量了。明年我們的重點在移動無線業(yè)務4G建設以及TD6期的建設。”

　　公司2011年半年報顯示，公司當前的有線業(yè)務占全部營業(yè)收入的68.43%，毛利率約為33.71%；而無線業(yè)務約為20.12%，毛利率約為40.58%。

        訊石編輯點評：日海業(yè)績的變臉，公司董秘的一番回復，也從側面反饋出今年整個光通信市場的行情，對今年ODN建設的樂觀預期，以去年的增速來預估今年的建設量，相關企業(yè)備足庫存，等待“爆發(fā)”。殊不知，此一時彼一時，拿電信來說8月份就用完了全年的投資額，追加的投資計劃也一直未落實，使得廠商既有擔憂又有憧憬，但到歲末時候市場仍不見有大的改觀。在看到光明的光網建設前景時，廠商也需多一份謹慎和理性，需要及時觀測建設速度，調整產品構成，隨市場而動。從日海通訊來看，明年重點轉移到移動無線業(yè)務，也是在隨市場而動。企業(yè)能否及時把握市場信息，降低企業(yè)經營風險，贏取更多利潤也是當前的關鍵。